Евро
Евро может оказаться под дополнительным давлением после того, каксоциал-демократы Германии объявят результаты субботних выборов своего лидеров, заявляет MUFG Bank. СДПГ ищет нового лидера с тех пор, как Андреа Нахлс подала в отставку в июне, и ее заменит лидер одной из двух руководящих групп — одной, которая хочет остаться в коалиционном правительстве Германии с ХДС / ХСС, и другой, которая хочет уйти. «Если СДПГ проголосует за смену направления и, возможно, заложит основу для выхода из коалиционного правительства, это может вызвать скромную распродажу евро в начале следующей недели и повысит неопределенность в отношении стабильности правительства», — заявил валютный аналитик MUFG Ли Хардман. EUR/USD падает в понедельник на 0.2% до семинедельного минимума 1.0983.
Ожидания волатильности евро/доллара находятся на рекордно низком уровнеиз-за ослабления торговой напряженности между США и Китаем, сообщает Commerzbank. Предполагаемая трехмесячная волатильность упала до самого низкого уровня с момента введения евро в январе 1999 года, что означает, что рынок «никогда прежде не ожидал таких небольших колебанийспот-цены EUR/USD в ближайшие месяцы, как сейчас», говорит Чу Лан Нгуен из Commerzbank. «Лишь неожиданная эскалация конфликта между США и Китаем может вывести рынок из летаргии в краткосрочной перспективе». EUR/USD продолжает бороться за уровень 1.10.
Экономика
Рынок труда Германии продолжит противостоять экономическому спаду, считает Экхарт Тухтфельд из Commerzbank после публикации данных по безработице в Германии. Федеральное агентство по трудоустройству сообщило, что число заявок на пособие по безработице в Германии в ноябре сократилось на 16 000 после пересмотренного увеличения на 5000 в октябре. Commerzbank отмечает, что с весны уровень безработицы демонстрирует устойчивую тенденцию к росту и остается на уровне около 5%. Уровень безработицы снижался с момента достижения рекордного уровня около 5 миллионов в 2005 году, за исключением одиночного роста в 2009 году. Commerzbank ожидает, что рынок труда в этот раз окажется таким же устойчивым. «Безработица, вероятно, будет расти лишь умеренно, если вообще будет», — говорит Тухтфельд.
Низкая инфляция в еврозоне сохранит реальную покупательскую способность домашних хозяйств на траектории роста, несмотря на стагнацию увеличения заработной платы, ожидаемую в следующих кварталах, говорит Berenberg. По словам аналитиков банка, умеренное ускорение инфляции заработной платы компенсировало замедление роста занятости в 2019 году, ускорив рост номинальных располагаемых доходов до 3.3% во 2 квартале 2019 года с 3.1% в 2018 году. Кроме того, домохозяйства еврозоны стали еще более оптимистичными в отношении своих личных финансов: доверие потребителей достигло самого высокого уровня с 2001 года в сентябре. Банк Berenberg ожидает, что рост частного потребления достигнет не менее 1.3% в годовом исчислении в 2020 году против роста на 1.1% в 2019 году. «Риски для нашего прогноза потребления кажутся скорее сбалансированными, чем склонными к снижению», — говорит Беренберг.
Рост инфляции в еврозоне в ноябре вряд ли станет началом устойчивой тенденции к повышению, считает Джек Аллен-Рейнольдс из Capital Economics. Инфляция в еврозоне достигла 1.0% в ноябре против 0.7% в октябре, сообщил Евростат в пятницу. «Мы не должны увлекаться», — говоритАллен-Рейнольдс, добавляя, что давление на заработную плату — один из основных факторов инфляции услуг — ослабевает. «В условиях замедления роста занятости и ослабления рынка труда рост заработной платы в этом году, вероятно, выровняется или замедлится», — говорит он. Поскольку Capital Economics ожидает, что инфляционное давление со стороны рынка труда останется приглушенным, Аллен-Рейнольдс говорит, что Европейскому центральному банку придется активизировать усилия по достижению2-процентного целевого показателя инфляции.
Рост инфляции в еврозоне — временный всплеск до конца года, говорит Nordea. Общий уровень инфляции в еврозоне вырос до 1.0% в ноябре с 0.7% в октябре, сообщил Евростат в пятницу, превзойдя прогноз Nordea. Статистическое агентство Европейского Союза сообщило, что уровень безработицы в ноябре снизился до 7.5%. «Рост заработной платы ускорился, но замедляется и занимает больше времени, чем обычно, чтобы перекинуться на потребительские цены, поддерживая наш взгляд о медленном повышении базовой инфляции», — говорит Нордеа. Nordea ожидает, что инфляция останется ниже цели Европейского центрального банка в течение некоторого времени. «ЕЦБ находится в состоянии ожидания, чтобы оценить, как будет действовать сентябрьский пакет (количественное смягчение) и каковы будут дальнейшие шаги», — говорит Нордеа. В банке ждут, что в следующем году произойдет дальнейшее смягчение политики.
Инфляция в еврозоне продолжит незначительную тенденцию к росту, но базовая инфляция, вероятно, останется намного ниже цели Европейского центрального банка в обозримом будущем, говорит Ральф Солвин из Commerzbank. Агентство по статистике Европейского Союза сообщило, что базовая инфляция — индекс цен без учета энергии, продуктов питания, алкоголя и табака — выросла до 1.3% с 1.1% в ноябре 2018 года. По словам Сольвина, это связано с тем, чтоиз-за праздников был снижен вес месячной инфляции на годовой показатель, поэтому обычное падение цен с октября по ноябрь имело меньший эффект для расчета индекса. В декабре Commerzbank ожидает, что базовая инфляция снизится до 1.2% из-за «эффекта турпакета», который затем работает в другом направлении.
Для Германии и еврозоны анемичный рост более вероятен, чем рецессия или сильный подъем, говорит Йорг Крэмер из Commerzbank. Commerzbank ожидает, что экономика Германии и еврозоны ускорится в росте в 2020 году, но Кремер говорит, что рост будет ниже тренда, поскольку позитивные экономические факторы частично нейтрализуются негативными. С другой стороны, Кремер отмечаетультра-мягкуюденежно-кредитную политику и надежду на частичное торговое соглашение между США и Китаем. Однако это, вероятно, будет компенсировано опасениями по поводу новой торговой напряженности, а также замедлением роста экономики в Китае. В 2020 году Commerzbank прогнозирует рост ВВП на 0.4% в Германии и рост на 0.9% в еврозоне.
По теме:
Еще никогда в истории евро не имел такой низкой волатильности
