Германия не увеличит бюджетные расходы. Европейский центробанк дважды понизит процентные ставки в 2020 году, чтобы «предотвратить новый виток дефляции», что вызовет ралли облигаций Германии, прогнозирует Mizuho. «Глобальная ловушка ликвидности принесет новые проблемы ЕЦБ в 2020 году», регулятор не сможет рассчитывать на то, что правительства увеличат расходы, написали в обзоре стратеги Mizuho во главе с Питером Чатуэллом в записке клиентам.
«Следующий год обещает быть очень ‘бычьим’ для европейских инструментов с фиксированной доходностью». Доходность 10-летних бондов Германии к концу 2020 году может снизиться до -0.70%. «Наибольшая волатильность ставок будет наблюдаться в бумагах с короткой дюрацией, что будет связано с изменением риторики и прогнозов ЕЦБ».
«Мы ожидаем, что спреды в странах Европы к концу 2020 года будут относительно жесткими, но более сильную динамику покажут облигации инвестиционного уровня (IG), номинированные в евро, где спреды значительно шире по сравнению с нашей моделью долгосрочных спредов».
Другие прогнозы по доходности 10-летних облигаций на конец 2020 года:
- Италия: 0.5%
- Франция: -0.4%
- Испания: -0.05%
- США: 1.5%
- Япония: -0.3%
- Соединенное Королевство: 0.7%
Примечание: самая большая угроза рынку облигаций — Германия начнет фискальное стимулирование.
По теме:
Президент ЕЦБ Лагард пересмотрит монетарную политику еврозоны
