18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





30.10.19 13:34

Евро помог Германии избежать участи Японии

Берлин должен быть благодарен единой валюте и Марио Драги

FIG.1


Во всех сферах жизни, в том числе и в экономике, важны соответствие и баланс. Вопрос в том, как к этому прийти. Власти крупных экономик просто не могут игнорировать эту проблему. Трагедия Еврозоны, особенно в контексте роли Германии в пределах региона, заключается в том, что переход к размышлениям о том, какой вклад доходы и расходы вносят на уровне Еврозоны и мировой экономики, до сих пор не состоялся.

Это отчасти объясняет откровенную враждебность Германии в отношении политики ЕЦБ. И эти меры политики не претерпят фундаментальных изменений и, возможно, станут еще более агрессивными. Если так, то недовольство, которое проявилось в отставке трех немецких чиновников из совета управляющих Центробанка, а также в критике со стороны политиков Германии, со временем только обострится. Эта враждебность может иметь долгосрочные последствия, схожие с теми, что проявлялись во время 30 лет процветания евроскептицизма в Британии. Причем последствия могут приобрести катастрофические масштабы — ЕС может выжить без Британии, но не без Германии, которая является сердцем региона.

С момента появления евро были опасения по поводу политической дезинтеграции Евросоюза. Но легкого пути обратно нет. Придется работать с тем, что есть. Германии нужно понять, что на самом деле наличие евро играет ей на руку, стабилизируя экономику, несмотря на огромные профициты сбережений. Причем валюта в то же время препятствует высокой прибыльности этих профицитных сбережений, поскольку рынок в них просто не нуждается. Вот что значит находиться в глобальной «ловушке ликвидности» со слабыми инвестициями несмотря на ультранизкие процентные ставки: дефицита вкладов нет, и их более чем достаточно.

В чем плюсы для Германии

Что дает евро Германии? Ответ можно найти в сравнении с наиболее схожей экономикой — Японией. Обе страны восстали из пепла Второй мировой войны в качестве союзников Америки. Они являются третьей и четвертой по величине экономиками в мире, с одной из самых высоких долей населения среднего возраста. Коэффициенты рождаемости в Германии и Японии стоят на 204 и 209 местах в мире. Это относительно крупные страны с высокой промышленной активности и быстро стареющим населением с высокими доходами.

Неудивительно, что в обеих странах отмечаются огромные профициты частных сбережений над инвестициями. За период с 2010 по 2017 годы профицит сбережений над инвестициями составил 7% и 8% от ВВП Германии и Японии.

Даже при ультранизких ставках местные частные инвестиции сильно отстают от частных сбережений. С математической точки зрения, эти избыточные сбережения должны поглощаться за счет либо финансовых дефицитов, либо внешними потоками капитала. Здесь как раз отмечается различие двух стран. В Японии чистый отток капитала нивелировал всего треть профицита, а остальное пришлось на финансовые дефициты. В Германии же отток капитала амортизировал весь профицит из-за бюджетного профицита. Дело в том, что Япония уделяла особое внимание финансовым дефицитам, потому что попытки добиться и удержать профицит счета текущих операций в районе 8% от ВВП, не работали — реальный обменный курс валюты был слишком нестабильным, а иностранные партнеры демонстрировали слишком враждебный настрой.

У Германии же есть стабильный и конкурентоспособный реальный валютный курс. Около 40% экспорта ее товаров отправляется в другие страны Еврозоны. Так, страна по-прежнему сохраняет конкурентную позицию, достигнутую на ранних стадиях существования Еврозоны. Более того, обменный курс евро указывает на конкурентоспособность средневзвешенного значения пользователей валюты. Эти преимущества облегчили путь Германии к сочетанию частных, финансовых и торговых профицитов.

Могло быть гораздо хуже

Что могло произойти, если бы немецкая экономика не укрылась под крылом Еврозоны? Немецкая марка почти наверняка показала бы агрессивный рост, причем на этот раз уже в условиях низкой инфляции в мире. В этом случае CPI Германии опустился бы ниже нулевой отметки, показатели экспорта сильно ухудшились, что в свою очередь повлекло бы потери в финансовых институтах страны с большой долей иностранных активов на балансах. Также Германия не смогла бы сохранить устойчивые положительные номинальные процентные ставки и избежать финансовых дефицитов. Короче говоря, Еврозона защитила Германию от участи Японии. Немцам следовало бы сказать «спасибо» единой валюте, похвалить Драги за его смелые решения для спасения системы от катастрофы и надеяться, что его преемница в лице Кристин Лагард последует его примеру.

Процентные ставки по вкладам в Германии не могли быть существенно выше независимо от существования Еврозоны. В нынешней экономике увидеть более высокую доходность немецкие вкладчики могут только в случае принятия на себя более высоких рисков.

При этом Германия могла бы помочь в изменении баланса сбережений и инвестиций на мировом уровне. По мере замедления мировой экономики, в том числе немецкой, а также на фоне ослабления внешнего спроса аргументы в пользу такого сценария крепнут. Немецкие политики должны прежде всего продвигать увеличение государственных и частных расходов, тем более что возможности для этого есть. Более того, возможность заимствовать по нынешним ультранизким ставкам — благо, а не проклятие.

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times

Автор статьи — Мартин Вулф, британский журналист, соредактор и экономический обозреватель The Financial Times

По теме:

Оставшийся без опеки Драги евро будет падать — самый успешный аналитик

Европе не нужен еще один валютный кризис

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

30.10.19 12:58  |  Лейбористы отменят Brexit, если победят в декабре 30.10.19 14:32  |  Курс доллара и волатильность снижаются перед решением ФРС
Комментарии (всего 35)
 
13:37  mif: венсеремос,охламоны!
13:37  leto: пьяный что ли ? рановато
13:38  mif: лета, каждый раз,када вижу твой ник, задаю на твой счёт тот же самый вопрос. не вслух только)
13:40  musli: 13:33 Aqua_ква: буду иметь ввиду Держусь до последнего Гуси заразы опять зашли на терррасу с колонадой и с разбегу взлетели зорошо хоть в саду опустились их сдувает ветром ужастным А кто-то твою мать стоит в очереди за яндекс колонкой . Бррр
13:40  Aqua_ква: mif (13:33), Применение бубинги
Эта древесина относится к ценным породам. Изготавливают элитную мебель, декоративный шпон, музыкальные инструменты, используют в обшивки внутри помещений, авто и самолетов. Кору используют в народной медицине.

твой глистовой усси это элитная мебель и декоративный шпон, а также реальный страдиварный бубен до кучи
13:43  mif: Aqua_ква (13:40), у меня была гитара из бубинги. увесистая такая.
13:43  mif: Aqua_ква (13:40), у меня была гитара из бубинги. увесистая такая.
13:45  AlexB: 13:37 leto: пьяный что ли ? рановато

Хозяина амнистировали, есть к чему присосаться.
13:52  leto: про безнал в китае https://levik.blog/560002.html
если у нас такое будет, опасно все это... вдруг какой-то катаклизм форсмажорный, электричество вырубится и все
13:52  juliana: Aqua_ква (13:35), не...можно и без чеснока делать...а покупная корейская не особо чесночная.....меня больше майонез смущает....но реально вкусно очень...
13:53  juliana: musli (13:38), ну я вообще-то с утра на работе) я работаю) сперва в университете была...сейчас приехала в Церих)
13:56  mif: juliana (13:53), как фамилия?
13:59  Aqua_ква: musli (13:40), как это в очереди за яндекс колонкой? = от ветра прячутся?))
14:00  Kabbalist: "У папы Финтифлюшкина,
У мамы Финтифлюшкиной,
У сына Финтифлюшкиных
(Ему девятый год!) -
Не драма, не комедия,
А личная трагедия:
Семейную фамилию
Малыш не признаёт.

(C) Сергей Михалков.
14:02  Aqua_ква: juliana (13:52), сырые морква свекла яблоко тертые на подобие корейской морквы соломкой ток мельче еще , квашеная капуста, светлый изюм , орехи, заправить лим соком и оливк маслом и хватит про жратву тут! тем более с майонезом))) и копченой курицей
14:02  Kabbalist: Конечно, Финтифлюшкины
Совсем не то, что Пушкины...
Но все же Финтифлюшкины -
Рабочий русский род:
Он был прославлен предками
Кондитерами редкими,
Их плюшками, ватрушками
И чудо-финтифлюшками -
Что сами лезли в рот.
14:03  musli: 13:59 Aqua_ква: яндекс сделал для хзайпа промоакцию и за любой девайс аудио бесплатно сегодня отдает свою яндес колонку такую штуку которая распознает речь и из интета музыку подбирает и тп. Очередь выстроилась из 600 человек вроде еще с ночи колонок ьтысяча стоят они впринципе 10 тыр большая и мини которую раздают еще сколько то Народ в Москве привык рыььться на помойках и терять время в поисках халявы. Вот и мерзнут в очереди. Жизнь вообщем в России не стоит нихрена.
14:03  Forex Guru: майонез, майонез - превращает доширак в деликатес.
14:03  Kabbalist: Как жить с такой фамилией
И как ее терпеть?
Вот хорошо бы личную,
Совсем, совсем обычную,
Серьезную, приличную
Фамилию иметь!
Бывают же фамилии
Без разных глупых слов:
Ну, скажем, просто Сидоров!
А лучше - Иванов!

Но так уже положено,
Что там, где есть семья,
Там папина фамилия
И мамина фамилия -
Семейная фамилия,
А стало быть, твоя!

А Феде Финтифлюшкину
Я свой совет даю:
Носи, малыш, с достоинством
Фамилию свою!

А если ты научишься
Работать и мечтать,
Великим Финтифлюшкиным
Ты в жизни можешь стать!
14:03  leto: Aqua_ква (13:59), https://yandex.ru/promo/smart/station/d/1
14:04  mif: Политолог рассказал, когда Россия «прищемит хвост» американцам в Сирии
=====
как так? я думал,шо уже всем поприщемляли и всех победили
14:09  Forex Guru: майонез, майонез - вызывает у моделей нервный стресс.
14:09  musli: 13:53 juliana: Ну вы молодец. Деньги на дороге не валяются. Общение с людьми опять же. Ветер ужастный одевайтесь потеплее. Теплые кальсоны и все такое.
14:10  Forex Guru: в этом году уже 4 раз победили
14:10  Kabbalist: leto (14:03), Ух ты классно. У меня такой нет. Хочу.
14:12  musli: 14:10 Forex Guru: и это только за этот год. А еще в 18 году выводили войска несколько раз в связи с полной и окончательной победой А в 17 авианосец кузя плавал к берегам сирии. Британскому брекзиту еще учиться и учиться
14:17  Frank: от к примеру золото...
смущает тока сегодняшний фомк дисижн,
а так-то взять что ле…

Еси демы пингвину затрахают импич, то есь шанец на прыжок
куда-нито к 1 550 с + что ле...
14:20  musli: Ура я не одинок я в тренде. Есть блогеры с гусями
https://www.youtube.com/watch?v=HDOCoxgfW1s
Гуси это хайп А хайп рулит
14:21  Frank: А с другой стороны что смущает... это некомфорт.

Еси м-р Джером ставку снизит, то дол сольют (по идее), но...
тут же начнут откупать на нужды фонды.

И здесь, наверное, сетки выждать эту паузу....
пока нальются долларами
14:25  Frank: Да, надо бы в лабаз
Есь время, кароч...
14:27  Aqua_ква: leto (14:03), musli (14:03), ясно.. у нас такие маньяки за неделю занимают очередь перед выходом нового айфона зачем то , раньше было по кр мере сча не зна может перестали уже там в манх почему то ..аа там магаз круглосуточный значит там в какой то день Х раньше всего можно было схватить это айфонное чудо
14:29  Frank: Берлин должен быть благодарен единой валюте и Марио Драги
---------------------
First we'll take Manhatten
Then we'll take Berlin... (c)
14:31  Aqua_ква: потом перли первым самолетом в вашу рашу и продавали по 10шт баксов))
14:39  musli: 14:31 Aqua_ква: Сейчас и переть не надо Сервисы сть где народ регистрируется типа блаблакара и говрит что лечу туда то и могу прихватить с собой вещи и передать.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2023 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·