График Bloomberg
Посмотрите на поведение цен, и вы поймете, что заблуждались, думая, что на развивающихся рынках все благополучно. В то время как индексы акций, облигаций и валют достигли самых высоких уровней с начала августа, политические кризисы, от Эквадора и Аргентины до Турции, Южной Африки и — совсем недавно — Чили и Ливана, напоминают инвесторам о риске заиграться на некоторых из наиболее доходных рынках.
Для Дэвида Леви, председателя Jerome Levy Forecasting Center, сочетание стремления к более высокой доходности и растущего уровня долга в развивающемся мире напоминает американский рынок жилья перед глобальным финансовым кризисом.
«Пузырь активов этого цикла — это сектор развивающегося рынка», — сказал Леви. «В следующей рецессии возникнут серьезные проблемы для развивающихся рынков».
Беспорядки напомнили о себе в понедельник, когда Чили, которая имеет долг Латинской Америки с самым высоким рейтингом, была охвачена протестами. Это побудило правительство объявить чрезвычайное положение, вызвав падение песо на 1.9% и падение индекса акций на 4.6%.
Тем временем протесты в Эквадоре обострились после того, как президент Ленин Морено отменил топливные субсидии.
В Аргентине инвесторы находятся на грани перед президентскими выборами в воскресенье, которые, как ожидается, закончатся победой левого кандидата Альберто Фернандеса.
А в Ливане доходность номинированного в долларах госдолга только что взлетела до 24%, поскольку правительство изо всех сил пыталось подавить демонстрации против ухудшения экономических условий.
Продажи еврооблигаций на развивающихся рынках в этом году уже превысили объемы, привлеченные за весь 2018 год, поскольку заемщики пользуются высоким спросом на свои долги. Согласно данным, собранным Bloomberg, эмиссия в долларах и евро от правительств и компаний развивающихся стран достигла 525 миллиардов долларов, что на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
«Похоже, что среди инвесторов наблюдается усталость от геополитического риска на развивающихся рынках», — сказал Сергей Дергачев, старший портфельный менеджер Union Investment во Франкфурте. «Они пытаются не замечать шквал заголовков о политике, демонстрациях, санкциях. Но длительное игнорирование их долго можете оказаться в итоге болезненным».
Джастин Карриган, а также Пол Уоллес, Bloomberg
