Великобритания вот-вот выйдет из Евросоюза, а а на валютных рынках царит благостное спокойствие. Валюты торгуются относительно стабильно. Рынки опционов не подают значимых сигналов беспокойства. Если события будут развиваться по негативному сценарию, валюта может оказаться под ударом. Но под «валютой» здесь имеется в виду не фунт, а евро.
Чувствительность фунта к прорывам и провалам в переговорах с ЕС — далеко не новость для рынков. Неслучайно валюту прозвали «неофициальной оппозицией» жесткому Брекзиту. Однако на этой неделе по британским рынкам ударил страх перед рецессией в мировой экономике, а не страсти вокруг Брекзита, поэтому индекс FTSE упал, а фунт остался стабильным.
Тем временем у евро свои проблемы. Находясь под отметкой 1.10, валюта тяготится новой стимулирующей политикой ЕЦБ и признаками ослабления показателей активности в производственном секторе, в особенности в Германии. Брекзит здесь играет эпизодическую роль — неопределенность, охватившая британский бизнес, постепенно проникает и в Еврозону. Но действительно ли Брекзит уже заложен в ценах?
Рынок опционов, который используется для хеджирования валютных рисков, показывает, что нет. Показатель подразумеваемой 3-месячной волатильности находится на отметке 5.6%, у нижней границы диапазона, преобладающего в этом году.
Трейдеры и инвесторы определенно готовы к прорыву стерлинга в том или ином направлении. Подразумеваемая 3-месячная волатильность достигла 12%, что почти сопоставимо с бразильским реалом и намного выше, чем в случае с мексиканским песо.
Маркус Шомер, главный экономист PineBridge Investments в Нью-Йорке, полагает, что европейские рынки постепенно движутся к резкому падению. Если Британия и ЕС не смогут заключить сделку до конца этого месяца, акции по обе стороны Ла Манша рухнут, а вместе с ними и евро.
По словам эксперта. Такое поведение рынка буде своего рода предпосылкой для дальнейших действий. Если произойдет выход без сделки, обвал рынков вынудит стороны вернуться за стол переговоров. Примеры с долговым кризисом в Греции и прошлогодним миникризисом итальянских облигаций показывают, что финансовая составляющая играет важную роль для Европы.
Стратег UBS Бхану Баведжа рекомендует клиентам подстраховаться. В случае Брекзита без сделки евро может снова нырнуть к отметке 1.05, причем после первоначального потрясения валюта рискует продолжить обвал.
Но нужно отметить, что такого мнения придерживаются не все. Многие инвесторы просто не ожидают масштабного влияния на Еврозону. Но все отдают себе отчет в том, что имеют дело с беспрецедентной ситуацией и непредсказуемыми последствиями. Так что на всякий случай все же стоит сократить риски в европейских активах перед судьбоносным событием.
По теме:
Вероятность «хаотичного» Брекзита составляет 35% — опрос Reuters
Фунт подорожает на 6% при согласовании сделки в рамках Брекзита — опрос Reuters
