Сырая нефть — энергоресурс для всего мира. Более половины мировых резервов энергоносителей сосредоточены на Ближнем Востоке, который считается самым нестабильным политическим регионом на Земле. Америка тем временем является ведущим потребителем нефти в мире.
Долгие годы зависимость Америки от ближневосточной нефти вносила весомый вклад в ценовые колебания. Арабо-израильская война 1970-х гг. привела к нефтяному эмбарго и дефициту бензина в США, где действовала программа, в рамках которой бензин был доступен к покупке только в определенные дни недели. В 1979 году исламская революция в Иране повлекла захват американских заложников и беспокойство по поводу поставок нефти.
В 1990-х годах вторжение Саддама Хуссейна в Кувейт спровоцировало резкий рост волатильности на нефтяном рынке, как во время Арабской весны 2010 года. Тем временем совершенствование технологий извлечения сырой нефти в США в сочетании с регуляторными реформами сделало из Америки крупнейшего в мире производителя бензина. За последние годы Штаты опередили Саудовскую Аравию и Россию по темпам ежедневной добычи, которая достигла рекордного уровня 12.5 млн баррелей в день. На сегодняшний день США являются чистым экспортером энергоресурсов.
Атака на Aramco
Напряженность вокруг Ирана на Ближнем Востоке обострилась 14 сентября. После летнего затишья надежды на переговоры между Вашингтоном и Тегераном возродились с уходом «ястреба» Джона Болтона из администрации Трампа. В то же время саудиты снова заговорили об IPO Saudi Aramco. Но все изменилось, когда 17 дронов совершили атаку на нефтяную инфраструктуру королевства.
В воскресенье 14 сентября из-за атаки беспилотников объем добычи крупнейшей нефтяной компании в мире сократился вдвое. Снижение производства более чем на 5 млн баррелей в день составляет порядка 6% мировых поставок. В прошлом подобный инцидент мог спровоцировать взлет цен на нефть почти вдвое, как это было в 1990-м, когда Ирак вторгся в Кувейт. Но сейчас рост добычи в США до 12.5 млн баррелей в день обусловил более сдержанную реакцию цен.
Техническая картина
С конца мая ноябрьские фьючерсы на NYMEX торговались в диапазоне $50.48-$60.77. 13 сентября цены на контракты обосновались в районе $54.79. На дневных графиках видно, что 6 сентября цена достигла максимуму $63.89, прибавив на открытии 16.6%. 20 сентября фьючерсы зарылись на NYMEX чуть выше отметки $58 после заявлений саудитов о том, что добыча будет восстановлена к концу текущего месяца.
Возвращение под отметку $60 отправило индикатор моментума и индикаторы относительной силы на нейтральную территорию. При этом открытый интерес упал с 2.125 млн 2.058 млн контрактов, а дневная историческая волатильность выросла более чем вдвое, поднявшись с 32.58% (13 сентября) до 74.45% к концу прошлой недели.
Ноябрьские фьючерсы на Brent показывают, что с 13 до 16 сентября цена поднялась от $60.22 до $71, прибавив 17.9%. Фьючерсы на Brent закрылись на прошлой неделе в районе $64.50.
Ноль реакции
Саудовская Аравия и США ведут себя на удивление спокойно после атак. Госсекретарь CIF на прошлой неделе направился в Эр-Рияд, где обсудил ситуацию с королем и наследным принцем. Трамп распорядился об ужесточении санкций в отношении Ирана, но признаков военного ответа на атаки не последовало. После первых эмоций цены пошли вниз, и участников рынка сковал страх.
Иран отрицает свою причастность к атакам. При этом в Тегеране звучат обвинения в адрес самих саудитов и США. Иранцы связывают нападения с йеменскими повстанцами, которые тем самым посылают сигналы правительству королевства. В то время как Америка является близком союзником Саудовской Аравии, за Ираном стоит Россия. Учитывая эти связи, недавний инцидент может повлечь серьезные геополитические последствия.
Иран не собирается уходить в тень
Иран считается проблемной страной Ближнего Востока с конца 1970-х годов. Даже после ядерного соглашения 2015 года иранцы продолжают называть Америку «великим сатаной», призывая к разрушению Израиля. Если иранский режим считает Штаты врагом, то его ненависть к саудитам еще сильнее, и это взаимно.
Когда Трамп ужесточил санкции в отношении Тегерана, иранский президент Рухани заявил, что если Иран не может поставлять свою нефть клиентам по всему миру, он сделает так, что его соседей на Ближнем Востоке постигнет та же участь. Атака на предприятия саудитов была шагом в направлении выполнения этого обещания. Иранцы сказали, что готовы оперативно ответить на любые военные действия королевства. Напряженность на Ближнем Востоке не была насколько острой уже много лет, и в ближайшее время Иран отступать не намерен. В ближайшие недели и месяцы цены на нефть, вероятно, будут демонстрировать повышенную волатильность, и недавний инцидент — не последняя провокация со стороны Тегерана. Америка может попасть в так называемую уловку 22 на Ближнем Востоке. В регионе даже может разразиться война — отсутствие реакции Иран может воспринять как признак слабости и пойти на еще более враждебные шаги.
Акции нефтяников в лидерах сегмента
Акции нефтяных компаний опережают своих коллег по энергетическому сегменту на протяжении текущего года, и прошлая неделя не стала исключением. На недельной основе ноябрьские фьючерсы на NYMEX подорожали примерно на 6%.
XLE владеет долей во многих ведущих нефтяных компаниях мира. После закрытия на отметке $61.08 13 сентября, бумаги XLE выросли всего на 0.33%, до $61.28 в пятницу. На минувшей неделе удорожание нефти не оказало должной поддержке отраслевым акциям.
Brent еще покажет волатильность
Ситуация вокруг Ирана — опасная геополитическая игра, в которой провокации Тегерана только будут нарастать со временем. Так что недавний скачок цен на 16% скорее всего не последний. С учетом такого предполагаемого сценария имеет смысл покупать Brent на падениях.
Самый актуальный способ позиционирования по Brent — фьючерсы и фьючерсные опционы на Межконтинентальной бирже. ETF United States Brent Oil Fund предлагает альтернативу фьючерсам. Чистый объем активов BNO составляет $85.33 млн, а объем торгов составляет около 1 млн акций в день. Коэффициент расходов на ETF зафиксирован на уровне 0.90%.
Brent подорожала на 17.90% с 13 по 16 сентября. За этот же период BNO вырос с $18.08 до $20.92 за акцию или на 15.7%. BNO торгуется только в часы работы американского фондового рынка, поэтому не охватывает амплитуды колебаний Brent.
По теме:
Запасы нефти Саудовской Аравии резко сократились
Трамп приказал принять меры в отношении Ирана
США посылают вооруженные силы в Саудовскую Аравию для усиления обороны
