Доллар растёт после решения Федеральной резервной системы (ФРС) США снизить ставку по федеральным фондам и с августа прекратить процесс сокращения баланса. Индекс доллара сегодня достиг максимальной отметки с мая 2017 года, но в JPMorgan считают, что удивляться такому поведению американской валюты не стоит. В банке отмечают, что решение по ставкам соответствовало медианному прогнозу экономистов, так что теперь мы наблюдаем реакцию в духе «продавай на слухах, покупай на спадах».
Однако аналитики считают, что восстановление может оказаться устойчивым. Риторика ФРС оказалась достаточно сдержанной и не дает повода для роста ожиданий дальнейшего снижения ставок. Это даёт участникам валютного рынка возможность вспомнить о том, что в целом уровень ставок в США остается привлекательно высоким, а ситуация в мировой экономике напряженной.
«Снижение ставок само по себе не гарантирует падения доллара», — отмечают в JPMorgan. «Все зависит от макроэкономического контекста». Неспособность доллара к снижению в условиях сокращения ставок ФРС уже наблюдалась в прошлом и никак не противоречит фундаментальной картине. «Рост мировой экономики всё еще слишком слаб, а другие центральные банки слишком мягки, чтобы обеспечить существенно более низкий курс доллара в общем масштабе», — считают в банке.
В JPMorgan полагают, что доллар может сдать позиции против таких валют, как иена и франк, однако в остальном потенциал снижения выглядит сомнительным, особенно в случае с евро и фунтом, и стратеги банка сообщают, что воздерживаются от каких-либо крупных коротких позиций в нём.
По теме:
PIMCO объяснил, почему у США не получится ослабить доллар
Bank of America: рынки недооценивают растущий риск валютной интервенции против доллара
