Банковскому сектору Китая необходим капитал, много капитала, пишет аналитик UBS Джейсон Бедфорд, который читает каждую строчку каждого финансового отчета 250 китайских банков. Звезда сорокалетнего эксперта взошла, когда он смог точно предсказать появление проблем у небольших банков страны, и теперь он указывает на дыру в 2.4 трлн юаней ($349 млрд), образовавшуюся в капитале китайских банков. Совокупный объем проблемных активов в банковской сфере Поднебесной господин Бедфорд оценивает в 9.2 трлн юаней ($1.34 трлн), что составляет 4% всех ее активов и почти 10% ВВП страны (см. график в начале статьи).
Эксперт отмечает, что сегодня банковская система Поднебесной выглядит более устойчивой, чем несколько лет назад, благодаря проведенной регуляторами очистке. Однако решить вопрос проблемных банков, не напугав рынок, будет непросто. Индекс акций китайских и гонконгских банков снизился с мая на 10% и сегодня достиг семимесячного минимума.
Инвесторы крайне озабочены устойчивостью китайских банков после того, как в мае правительство Китая впервые за 20 лет национализировало Baoshang Bank. При этом некоторые кредиторы данного финансового учреждения понесли убытки, что породило сомнения в надежности подразумеваемой государственной «страховки» банковского сектора, которая десятилетиями обеспечила финансовую стабильность.
На этой неделе власти Поднебесной с помощью консорциума банков спасли еще одно кредитное учреждение, Bank of Jinzhou. Это событие усиливает беспокойство акционеров крупнейших китайских банков относительно того, что тем придется участвовать в расчистке системы.
Джейсон Бедфорд, владеющий китайским языком канадец, до работы в UBS занимался аудитом банков Поднебесной в KPMG, где и стал одним из ведущих мировых специалистов в этом вопросе. Его отчеты высветили проблемы Baoshang Bank и Bank of Jinzhou намного раньше, чем они стали очевидными рынку. Теперь его работы читают все международные инвесторы, которые хотят понять, куда движется $40-триллионная банковская система Китая. Ниже мы приводим некоторые его комментарии, представленные агентству Bloomberg.
Baoshang Bank
Мое внимание привлек рост необычных инвестиционных инструментов на балансе банка, на которое тогда мало кто обратил внимание. Сначала их было немного, и в основном они использовались для занижения объема рискованных активов на балансе, маскируясь под инвестиции. Позже банк использовал эти инструменты и для занижения объема проблемных кредитов.
Самое сложное осталось позади
Самое сложное время для китайской банковской системы пришлось, вероятно, на 2016 год. Тогда я думал, что она может реально взорваться из-за огромного теневого сектора и агрессивного некорректного бухучета. Именно тогда объем сомнительных финансовых инструментов в банковской системе Поднебесной достиг пика в относительном и абсолютном выражениях. С тех пор он снижается, а власти очищают систему от плохих долгов
Банковской системе Китая необходима масштабная рекапитализация
Мы находимся в середине процесса очистки банковской системы Поднебесной. По моим оценкам, дыра в капитале китайских банков составляет 2.4 трлн юаней ($349 млрд), поэтому любые действия властей страны по их рекапитализации мне представляется позитивной.
