Goldman Sachs: украинская гривна осенью не подешевеет

Инвесторы, ждущие сезонного снижения курса украинской гривны, могут получить неприятный сюрприз, предупреждает Goldman Sachs.

В этом году гривна подорожала против доллара на 7%, войдя в число лучших мировых валют. Во втором полугодии сезонные факторы обычно провоцируют ее ослабление, однако в этот раз традиция может нарушиться, пишут эксперты Goldman Sachs.

По их прогнозу, осенний рост спроса на валюту со стороны украинских компаний будет с лихвой компенсирован притоком иностранного капитала в украинские облигации, предлагающие одну из наиболее высоких в мире реальных доходностей.

Во вторник Минфин Украины провел наиболее успешное в этом году размещение и продал бондов в иностранной и местной валюте на $1.3 млрд, что вдвое превысило предыдущий рекорд этого года.

«В прошлые годы динамика курса украинской гривны демонстрировала четкую сезонность: он рос в первом полугодии и снижался во втором», - пишет аналитик Goldman Sachs Эндрю Матени. - «В этом году подобный сценарий выглядит менее вероятным, учитывая возросшую активность иностранных инвесторов на валютном рынке страны».

По прогнозу банка, курс гривны останется стабильным и после отмены установленных в 2015 году Нацбанком Украины ограничений по движению капитала. В этом году в стране прошли выборы президента и предстоят выборы в парламент. Пытаясь успокоить связанные с этим рыночные опасения, регулятор сохраняет ключевую ставку выше 17%.

Инвесторам такой подход нравится, и они все активнее покупают украинский суверенный долг. Сделки с номинированными в гривне бондами могут проводиться через Clearstream, а их дюрация достигает семи лет. В настоящий момент доля иностранцев на этом рынке составляет 8.5% (+1% г/г).

«Приток иностранного капитала в местные суверенные украинские облигации является ключевым фактором, стоящим за недавним ростом курса гривны», - сообщили агентству Bloomberg эксперты киевского Dragon Capital. - «Если интерес иностранцев к этим инструментам сохранится, то Минфин сумеет покрыть все свои потребности, не прибегая к эмиссии евробондов».

По теме:

Иностранные инвесторы хлынули на украинский рынок госдолга

Большой любитель российских активов переключается на Казахстан и Украину