Падение оценок роста прибыли компаний в составе S&P 500 ниже нулевой отметки положат конец истории под названием «плохая новость — это хорошая новость», которая подпитывает ралли акций с начала года, пишет стратег банка Франсуа Трахан. Как показывает история, бычий эффект от ожиданий стимулов от Федрезерва иссякал после того, как ожидания роста прибыли уходили на отрицательную территорию, поясняет эксперт.
12-месячная оценка роста прибыли фирм в индексе S&P 500, которая в клнце прошлого года превышала 20%, на сегодняшний день составляет всего 3%, свидетельствуют данные Bloomberg.
«За последние 20 лет ралли на ожиданиях снижения ставок оказывались кратковременными, поскольку первоначальная эйфория сменялась разочарованием от ухудшения опережающих индикаторов. В 2001 и 2007 годах „пут ФРС“ заканчивался, когда ожидания роста прибыли опускались ниже нулевого значения», — отмечает Трахан.
В этом году американские акции взлетели к рекордным максимумам, несмотря на беспокойство по поводу замедления мировой экономики и последствий торговой войны между США и Китаем. Инвесторы надеются, что стимулы от ФРС помогут предотвратить рецессию в Штатах, а трейдеры уже заложили в цены снижение ставки более чем на 50 базисных пунктов до конца года.
Трахан проводит аналогию между нынешней ситуацией на рынке с 2001 и 2007 годами, когда настроения инвесторов тоже оживлялись в предвкушении смягчения политики ФРС.
«Тогда, как и сейчас, фондовый рынок игнорировал негативные сигналы со стороны экономики, поскольку инвесторы надеялись, что слабые данные подтолкнут Центробанк к дополнительным стимулам. Однако в конечном итоге рынок возвращался в „нормальное“ состояние и начинал соответствующим образом реагировать на удручающие экономические показатели», — резюмировал эксперт банка.
По теме:
ФРС ужесточает политику под разговоры о снижении ставок
ФРС подтверждает готовность снизить ставки
TD Securities: ФРС США снизит ставки 6 раз к концу 2020 года
