Brent превысила отметку $71, а WTI поднялась выше $64 за баррель, поскольку опасения, связанные с сокращеним поставок перевесили страхи по поводу замедления экономического роста. После обвала в IV квартале 2018 года цены на нефть уже выросли в этом году более чем на 30%.
Тем не менее, рынок еще не исчерпал свой бычий потенциал. Согласно аналитической записке, подготовленной RBC Capital Markets, этим летом Brent может подняться до $80 за баррель на фоне геополитических проблем, уменьшения добычи в странах ОПЕК+, устойчивого спроса и сокращения длинных позиций в хеджевых фондах. Соответственно, у быков есть возможности, чтобы нарастить длинные позиции по нефтяным фьючерсам и опционам.
Стратеги RBC существенно повысили прогнозы по средним ценам на нефть Brent и WTI в этом году. На данный момент прогноз по нефти Brent на 2019 год в среднем составляет $75 за баррель, по сравнению с предыдущим значением $69.50, а по нефти WTI — в среднем $67 за баррель в течение года по сравнению с предыдущей оценкой RBC в $61.30.
По оценкам экспертов RBC, этим летом Brent может подскочить даже до $ 80. Такие страны-потребители нефти, как Индия, считают этот порог слишком высоким, а аналитики полагают, что после этой отметки начинается падение спроса.
«Из-за сложившейся геополитической обстановки ценовой риск асимметрично направлен в сторону роста, и в результате цены могут сместиться в сторону верхней границы нашего бычьего сценария или даже выйти за его пределы. И в какие-то периоды они могут протестировать отметку $80 за баррель этим летом», — цитирует CNBC стратегов RBC Майкла Трана, Хелиму Крофт и Кристофера Лоуни.
Тем не менее, не все аналитики считают, что Brent сможет прибавить $10 за баррель по сравнению с текущими уровнями. В Goldman Sachs, например, полагают, что ралли почти закончилось и что Brent вряд ли достигнет отметки $80. Goldman повысил среднюю стоимость Brent во II квартале с $65 за баррель до $72.50, но ожидает, что объемы добычи сланцевой нефти вырастут, а ОПЕК будет вынуждена в какой-то степени восстановить добычу во второй половине года.
Геополитические факторы
Однако эксперты RBC предупреждают, что скачок до $80 этим летом может произойти на фоне нефтяного ралли, спровоцированного геополитическими событиями. К росту цен на нефть Brent выше нынешних $71 за баррель в ближайшие месяцы может привести ряд геополитических факторов.
Во-первых, США должны в течение нескольких недель объявить о том, будут ли они продлевать льготы для некоторых покупателей иранской нефти, чтобы те смогли продолжить закупать нефть у Тегерана. По мнению большинства аналитиков, не стоит ждать «нулевого экспорта иранской нефти» в начале мая, когда истекает срок нынешнего освобождения от обязательств, поскольку администрация Трампа будет более снисходительной, по крайней мере к некоторым покупателям, чтобы не спровоцировать чрезмерный рост цен на нефть (и бензин).
Также не стоит забывать об ужесточении американских санкций в отношении Венесуэлы, учитывая сокращение добычи из-за санкций и массовых отключений электричества на 289000 баррелей в сутки. Объемы добычи упали ниже 1 миллиона баррелей в сутки — до 732000 баррелей в сутки в марте.
Помимо этого, одна из самых непредсказуемых стран-участниц ОПЕК, Ливия, снова охвачена беспорядками после того, как Ливийская национальная армия во главе с генералом Халифой Хафтаром двинулась в сторону столицы Ливии Триполи и ведет бои с войсками правительства, поддерживаемого ООН. Конфликт может обостриться и снова подорвать добычу и экспорт нефти из Ливии.
Кроме геополитических событий, которые могут внезапно сократить поставки больше, чем предусмотрено ОПЕК, позиции инвестиционных менеджеров по нефтяным фьючерсам говорят о том, что у нефти все еще есть возможности для роста.
Быки и медведи
«Словом, существуют возможности для броска, учитывая, что горячие точки по-прежнему представляют очевидную опасность для рынка, однако после краха, случившегося в IV квартале 2018 года, многие быки понесли потери», — отмечают аналитики RBC.
Соотношение бычьих и медвежьих ставок достигло максимума осенью 2018 года — 13:1 — и на протяжении всего прошлого года составляло в среднем 8.5:1.
По данным аналитика Reuters Джона Кемпа, за неделю до 2 апреля соотношение длинных и коротких позиций по нефти Brent и WTI увеличилось до 6.50 по сравнению с 5.60 на предыдущей неделе. Для сравнения, в середине апреля прошлого года это соотношение составляло 15.00:1, в то время как в конце сентября, до обвала цен в IV квартале, оно достигло 13.88:1.
Помимо остальных факторов, способствующих повышению прогнозов, сохраняется стабильный спрос, особенно в Китае. Однако РБК предостерегает: огромное влияние, которое Китай и Индия оказывают на рост мирового спроса на нефть, может привести к падению цен на нефть в случае существенного замедления экономического роста.
По теме:
Нефть снижается, но о завершении ралли говорить рано
OCBC: ливийский фактор способен спровоцировать ралли нефти выше $80
Reuters: ОПЕК может увеличить добычу с июля, если цены превысят $80 за баррель
