Скачок цен на нефть почти на 40 процентов помог сделать канадский доллар одной из лучших основных валют в этом году. Эту устойчивость можно будет скоро проверить, если сырая нефть начнет падать в цене. Многие аналитики проявляют скептицизм в отношении возможности сильного удорожания нефти с ее нынешнего уровня, что может ослабить некоторую поддержку канадца. В понедельник West Texas Intermediate находился на уровне около 63 долларов за баррель, и средний прогноз опрошенных Bloomberg аналитиков предполагает, что нефть завершит год около этого уровня.
«Мы не видим поддержки от цен на нефть», — сказал Бипан Раи, глава североамериканского отдела валютной стратегии в Canadian Imperial Bank of Commerce. «Таким образом, возникает вопрос о том, можем ли мы полагаться на поступающие данные в качестве еще одного фактора поддержки канадца. Это пока еще открытый вопрос».
Канадский доллар вырос на 2.4 процента в этом году по отношению к американской валюте, уступая лишь британскому фунту среди своих аналогов в Группе 10. Нефть обеспечила некоторую поддержку, но внутренняя картина Канады была более мутной. Существует растущая обеспокоенность по поводу задолженности домохозяйств, падения цен на жилье, и того, что рост экономики практически остановился в конце 2018 года. Хотя показатели роста в январе были чуть оптимистичнее, а безработица по-прежнему близка к десятилетним минимумам, Центральный банк стал более осмотрительным. Глава Банка Канады Стивен Полоз в этом месяце предположил, что процентная ставка останется без изменений в ближайшей перспективе. Глобальное замедление в сочетании с проблемами жилищного сектора, которому нужно больше времени, чтобы приспособиться к более жестким правилам ипотеки и более высоким ставкам, означает, что экономика все еще нуждается в помощи низких затрат по займам, сказал руководитель BOC.
«Канаду должен беспокоить фактор, которого нет в экономике США на данный момент. И я говорю сейчас о том, что наши домашние хозяйства чрезвычайно закредитованы», — сказал Рай, который располагается в Торонто. «Слабость нашей экономики может затянуться, если домохозяйства начнут сокращать уровень задолженности».
Он считает, что к концу этого года канадский доллар ослабнет до 1.36 канадских долларов за доллар и до 1.40 канадских долларов в 2020 году. В понедельник луни достиг 1.3298 канадских доллара.
Toronto-Dominion Bank также ожидает, что канадская валюта окажется под давлением, а валютный стратег Мазен Исс указывает не только на риски со стороны задолженности домохозяйств, но и на возможные побочные эффекты со стороны международной торговли.
«Мы в основном смотрим на ситуацию, в которой очень сложно найти какие-либо позитивы по канадскому доллару в целом», — сказал Исса. «На самом деле, она, вероятно, будет продолжать ухудшаться».
Не все наблюдатели настолько пессимистичны. Глобальный руководитель валютной стратегии в Bank of Montreal Грег Андерсон ожидает, что к концу года канадский доллар вырастет до 1.30 канадских доллара за доллар, а Scotiabank прогнозирует, что он достигнет 1.27 канадских доллара.
Эрик Теорет в Scotiabank видит слабые зеленые ростки, подпитываемые повышением цен на сырье и улучшением условия торговли Канады, и говорит, что есть место для укрепления валюты, если цены на нефть продолжат восхождение.
«Если цены на нефть будут оставаться на нынешнем уровне, это должно позволить Банку Канады убрать часть стимулов, которые он предоставляет в настоящее время», — сказал Теорет.
Даже если нефть восстановится, RBC Wealth Management ожидает, что канадский доллар будет торговаться около текущих уровней до середины года с возможностью небольшого ослабления. Диапазон составит от 1.34 до 1.36 канадских доллара за доллар к концу года. Лора Купер, которая в RBC Wealth возглавляет отдела FX-решений и стратегии, видит ограниченные возможности для нефти, чтобы поддержать канадца, потому что ограничения в сфере трубопроводного транспорта помогают поддерживать ценовой разрыв между канадской нефтью и эталонной нефтью США. Она также сомневается в каком-либо значительном изменении разницы в ставках, поскольку как Федеральная резервная система, так и Банк Канады сигнализируют о длительных паузах цикла ужесточения.
«В отсутствие катализатора, связанного с динамикой ставок или цен на сырье, мы видим, что валюта будет торговаться в боковом тренде в ближайшие месяцы», — сказала она.
По теме:
Credit Agricole советует покупать канадский доллар против франка
