На фото: глава ЕЦБ Марио Драги
После того, как МВФ понизил свой прогноз по росту европейской экономики, внимание инвесторов сместилось на потенциальную реакцию ЕЦБ на дальнейшее ухудшение состояния экономики региона.
Сегодня состоится заседание европейского регулятора. Накануне МВФ понизил прогноз роста мировой экономики, особенно по еврозоне. Теперь фонд ожидает роста ВВП на 1.3% в этом году, что на 0,6% ниже оценки шестимесячной давности.
В декабре ЕЦБ завершил программу количественного смягчения объемом в 2.6 трлн. Однако с тех пор слабая статистика усилила давление на чиновников Центробанка, от которых теперь ждут новых стимулирующих мер.
Обнародовав серию новых стимулов в марте, сегодня рынки будут пристально следить за словами главы ЦБ Марио Драги. Возможно, он расскажет о том, что будет делать регулятор если состояние экономики продолжит ухудшаться Решение по монетарной политике будет объявлено в 14.45 мск., а спустя 45 минут состоится пресс-конференция Драги.
На что следует обратить особое внимание:
Отрицательные ставки
Глава Банка Франции Виллерой недавно выразил беспокойство по поводу низких ставок ЕЦБ — депозитной ставки на уровне −0.4%. По его мнению, ставка негативно отражается на прибыли регулятора в период, когда индустрия и без того находится под давлением из-за замедления экономического роста.
Чтобы сохранить подобие стимулов, банку достаточно объявить, что он не собирается поднимать ставку. Это несложно, тем более что банк уже заявлял о намерении удерживать их на текущих уровнях до конца года.
Однако рынки не ожидают повышения ставки до второй половины 2020 года, а значит, полагают, что ЦБ на определенном этапе изменит свое сопроводительное заявление и укажет на перспективы сохранения ставок низкими в течение более длительного периода.
Один из способов ослабить беспокойство главы французского Центробанка и других чиновников — перейти на многоуровневую систему, которой пользуются Банк Японии и ШНБ. В рамках этой системы региональные кредиторы получают долю из суммы в €7.5 млрд, выплачиваемой ЕЦБ при отрицательных депозитных ставках.
Помощь банкам
В прошлом месяце банк сообщил, что запустит новую серию аукционов дешевой наличности, известных как TLTRO, чтобы поддержать банки региона и стимулировать кредитование в экономике.
Исследование ЕЦБ по кредитованию показало, что впервые почти за четыре года бизнес в регионе не нуждается в дополнительном кредитовании.
Некоторые экономисты ожидают, что признаки угасания спроса на кредит заставят ЕЦБ предложить более гибкие условия кредитования в сентябре, когда начнется новый раунд TLTRO. Банк, скорее всего, обнародует условия позднее в этом году.
Перспективы экономики
Банк, как и МВФ, ожидает более существенного замедления экономики в этом году, чем предполагалось ранее. Также есть признаки того, что рынки все сильнее начинают сомневаться в том, что регулятор сможет достичь целевого уровня инфляции под отметкой 2% в среднесрочной перспективе.
Вплоть до сегодняшнего дня Драги настаивал на том, что восстановление просто забуксовало. Однако при этом банк предупреждал, что риски для экономики носят понижательный характер. В среду усугубились торговые отношения между Вашингтоном и Брюсселем, когда Трамп анонсировал тарифы на европейские товары на $11 млрд.
Кадровые перестановки
Назначение члена управляющего совета Ива Мерша вице-председателем Единого надзорного механизма открывает возможности для перераспределения обязанностей в команде.
Также сегодняшнее заседание станет последним для Питера Прэта в роли главного экономиста, место которого займет Филип Лейн, возглавляющий Центробанк Ирландии.
По теме:
Commerzbank считает, что инфляционная идея Бернанке будет рискованной для ЕЦБ
МВФ третий раз подряд понизил прогноз мирового экономического роста до 3.3%
