Швейцарский франк не поддается прогнозам ослабления, и трейдеры делают ставку на то, что ралли продолжится. Франк удерживается около самого сильного уровня с 2017 года по отношению к евро, а ставки на дальнейший рост на рынке опционов выросли до самого высокого уровня в этом году. Беспокойство о состоянии мировой экономики, турбулентность Брексита и торговая напряженность стимулируют спрос на такие убежища, как франк и казначейские обязательства. За прошедший год франк вырос более чем на 5 процентов по отношению к евро, на который оказал давление «голубиный» сдвиг Европейского центрального банка. И это несмотря на то, что депозитная ставка Швейцарского национального банка является самой низкой среди всех крупных центральных банков, и огромную угрозу, что он может вмешаться, чтобы в любой момент остановить нежелательное повышение курса франка.
Ралли подняло валюту до уровня около 1.11 за евро, уровня, на котором за последние шесть месяцев ранее дважды происходил реверс с последующим ослаблением франка. В этот раз спрос на кол-опционы на франк растет, в соответствии с изменением риск-разворота, показателем позиционирования на рынке. Опционы также предполагают, что вероятность падения евро/франка на 2 процента до уровня ниже 1.10 в апреле удвоилась по сравнению с месяцем ранее. Это далеко от уровня 1.21, к которому франк должен ослабнуть к концу 2019 года, согласно среднему прогнозу аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg год назад. Консенсус теперь предполагает более высокое значение франка, но он все еще выше рынка: 1.14 в этом квартале и 1.15 в конце года.
«Я считаю, что изменение показателя риск-разворота отражает „беспокойство“ на рынках, окружающее геополитику еврозоны и в определенной степени опасения политику Европейского центрального банка», — сказал Андреас Стено Ларсен, валютный стратег в Nordea Bank Abp. «У ШНБ действительно будут проблемы, если ЕЦБ снизит ставку депо. Тогда ШНБ должен присоединиться к этой гонке за поиск нового дна».
В 10:45 мск вторника швейцарский франк преодолел 1.12 за евро, торгуясь на 10 пипс ниже фигуры. У центральных банков закончились «боеприпасы», считает профессор ШНБ. Аналитики часто считают, что любое повышение франка выше 1.12 за евро является неустойчивым из-за риска вмешательства ШНБ. На прошлой неделе Credit Agricole AG рекомендовал инвесторам начать его продажу. С тех пор франк продолжал расти. Заместитель члена правления центрального банка Мартин Шлегель сказал в понедельник, что еще остается место для смягчения монетарной политики. Это сигнализирует о борьбе против укрепления франка.
«ШНБ может смягчать политику дальше, если он действительно будет вынужден это делать», — сказал Стено Ларсен, добавив, что валютные интервенции также исключать не стоит, если пара евро/франк опустится ниже 1.10, затем они могут увеличится в районе уровня 1.0750.
По теме:
Danske Bank объяснил, почему через год курс евро к франку вырастет до 1.20
Credit Agricole советует покупать канадский доллар против франка
