18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





19.12.18 08:58

ING: рынок может неправильно понять ЦБ РФ

Банк России не дал четкого обоснования решения повысить ставку, что предполагает возможность неверной интерпретации такого шага.

Решение Банка России повысить ключевую ставку на заседании в прошлую пятницу стало неожиданностью для многих, в том числе и для стратегов ING. Однако в свете недельных показателей инфляции в декабре и роста оттока капитала в ноябре они ранее отмечали, что такой шаг регулятора не заставит себя ждать, и предупреждали, что в этот раз можно было рассчитывать как минимум на ужесточение риторики.

Риторика главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной действительно оказалась достаточно жесткой, но в целом соответствовала прошлым заявлениям. Решение центробанка возобновить покупки валюты для Минфина также было ожидаемым, так что в целом итоги заседания можно было бы назвать нейтральными для рубля.

Однако стратегов ING смущает, что Банк России не дал четкого объяснения мотивам своего решения. Тональность и содержание сопроводительного заявления напоминали текст, который был опубликован в октябре, когда ставку оставили на прежнем уровне. Можно было бы предположить, что повышение отражает ухудшение оценки перспектив инфляции или ситуации на внешних рынка, однако явных указаний на это в тексте не было, а прогнозы по инфляции остались прежними — 4.2% г/г на 2018 и 5.0-5.5% г/г на 2019.

В ING полагают, что решение повысить ставку при прежних прогнозах свидетельствует о меньшей уверенности ЦБ РФ в собственных оценках перспектив, что нельзя назвать позитивным сигналом для рынков. Повод для тревоги регулятора, возможно, дает неопределенность масштабов шока от повышения НДС с 18% до 20% с начала 2019, риски новых санкций в отношении России, а также отсутствие ясности перспектив аппетита к риску на развивающихся рынках в условиях замедления экономики Китая и нерешенных торговых споров.

Больше всего ING беспокоит то, что участники рынка могут напрямую связать решение о повышении ставки с решением о возобновлении покупок валюты в рамках бюджетного правила. В банке отмечают, что это будет иметь два негативных результата:

  • Во-первых, это усложнит ЦБ РФ работу по таргетированию инфляции в части изменения восприятия курса рубля как основного драйвера инфляционных ожиданий и его замещения индексом цен потребителей и ключевой ставкой.
  • Во-вторых, это укрепит участников рынка в ошибочном мнении о том, что ввиду возобновления интервенций на форекс курс национальной валюты требует дополнительной защиты.

В ING обращают внимание на то, что последнее предположение является неверным, так как профицит текущего счета остается большим, и его необходимо стерилизовать, поскольку в противном случае в условиях профицита бюджета и вялой инвестиционный активности это приведет к росту оттока частного капитала. В этом плане они согласны с заявлением Набиуллиной о том, что покупки валюты не предполагают усиления рисков для рубля. 

FIG.1

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

18.12.18 19:22  |  ЦБ выполнил указание Путина запретить показ курсов валют 19.12.18 10:26  |  Курс доллара падает перед ключевым заседанием ФРС
Комментарии (всего 2)
 
09:53  Хищный Котейка: Какие всё таки хорошие санкции ввели, вчера кило икры кежуча купил всего за 2400.
Санкции наше всё !! не хер европы нашей икрой кормить.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2023 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·