Последние несколько месяцев выдались непростыми для мировых производителей пшеницы, но хедж-фонды ставят на то, что страхи в этом секторе постепенно угасают.
С начала года цены на пшеницу в Чикаго взлетели на 18% на фоне сокращения объемов производства из-за жаркого и засушливого лета, что повлекло существенное снижение запасов после нескольких сезонов избыточного предложения и низких цен. Но главный объект беспокойства рынка – сокращение поставок из России, которое еще даст о себе знать и ослабит страхи по поводу урожая.
Инвесторы возвращаются к ставкам на снижение цен. Доминирующее положение России в мировых поставках гасит спрос на экспорт из других стран. В то же время урожай в северном полушарии не будет собран раньше середины следующего года, а значит, будет период, когда дожди улучшат условия для произрастания, а увеличение объемов посева поможет сгладить негативные погодные условия.
«Еще слишком рано говорить о плохом урожае в 2019 году», - уверен Бенджамин Бодарт, директор консалтинговой компании CRM AgriCommodities в Ньюмаркете, Англия.
По данным СFTC, за неделю на 23 октября хедж-фонды нарастили чистую короткую позицию по пшенице на 55% - до 26 105 фьючерсных и опционных контрактов. Это самый медвежий прогноз с начала мая текущего года. Причем чистый шорт растет уже восемь недель подряд – самая продолжительная с 2010 года серия.
На Чикагской срочной товарной бирже декабрьские фьючерсы на прошлой неделе подешевели на 1.8% - до $5.0525 за бушель. От пиковых максимумов, достигнутых в начале августа, контракты снизились на 18%.
Россия
Несмотря на сокращение урожая, в этом сезоне Россия экспортирует пшеницу рекордными темпами, доминируя в мировой торговле. В пятницу министр сельского хозяйства РФ сообщил, что прогнозирует экспорт пшеницы в объеме 33-34 млн метрических тонн. Это выше предыдущей оценки.
Озимый посев подходит к концу. Фермеры засеяли больше, чем ожидалось. Кроме того, намечаются признаки улучшения погодных условий. Недавние обильные дожди могут поспособствовать улучшению следующего урожая – 24 октября в южных регионах выпала двойная месячная норма осадков.
Европа
Ранее в этом году урожаю навредили жара и засуха. На финальной стадии озимого посева стола сухая и теплая погода. Подразделение мониторинга сельского хозяйства ЕС предупредило, что всходы семян пшеницы находятся под угрозой.
«Рынок игнорирует риски засухи. Это происходит по большей части потому, что объем урожая определяют весной», - отметили аналитики Rabobank International в отчете, опубликованном 19 октября.
Северная Америка
Штаты столкнулись с противоположной проблемой – обильными осадками. Несвоевременные ливни замедлил последние этапы озимых посевов. Но даже с учетом задержек рынок остается сфокусированным на слабом спросе на американский экспорт. Поставки с 1 июня отстают от показателей прошлого года на 22%. Тем временем канадское сельскохозяйственное агентство повысило свой прогноз по урожаю в отчете от 19 октября.
На рынке также отмечаются спекуляции на тему того, что экспорт из России в конечном итоге сократится и расчистит путь для американских фермеров. В то же время снижение цен повысило конкурентоспособность поставок. Египет, крупнейший импортер пшеницы, в пятницу купил у США пшеницу в рамках тендера впервые после сезона 2016-2017 годов. В ожидании продажи цены выросли. В Чикаго пшеница подорожала на 4%.
Южное полушарие
В южном полушарии риск для урожая может подтолкнуть цены к росту. Австралия традиционно является крупнейшим поставщиком в регионе, но условия настолько неблагоприятны, что покупатели могут задуматься над импортом, говорят в Rabobank.
В Новом Южном Уэльсе (самый крупный производитель пшеницы на востоке), был зафиксирован самый засушливый с 1965 года период с января по август. В то же время сильные морозы навредили урожаю на западе. Это означает, что экспорт и Аргентины может превысить объемы поставок из Австралии впервые за десть лет. И несмотря на то, что латиноамериканская страна может зафиксировать рекордный урожай, затяжная засуха – в дополнение к граду и морозам – вынудила аналитиков понизить свои прогнозы.
«Ситуация немного улучшилась за последний месяц, но еще слишком много рисков для урожая со стороны погодных условий», - подчеркнул Кайл Тапли из Radiant Solutions.
