ЕЦБ завершит политику легких денег в январе 2020 года и еще спустя 8 месяцев начнет повышать ставки, считают эксперты, опрошенные агентством Bloomberg.
Как ожидается, ставки начнут повышаться в сентябре следующего года, и в результате этого процесса к концу 2020 года ставка по депозитам достигнет значения 0.25% по сравнению с текущим уровнем -0.4%.
Что же касается заседания регулятора, запланированного на следующий четверг, от него не ожидается никаких изменений в текущей политике.
Монетарные власти еврозоны уже предприняли ощутимые усилия, направленные на сворачивание беспрецедентной программы стимулирования экономики, сократив размер ежемесячных покупок активов до 15 млрд евро ($17 млрд). В конце этого года ЦБ планирует завершить реализацию программы, что автоматически выводит на первый план вопрос процентных ставок.
В настоящее время регулятор не планирует повышать стоимость кредитования как минимум до наступления осени 2019 года, однако некоторые представители Банка уже открыто заговорили о коммуникативных стратегиях, призванных отражать намерения ЦБ, причем в отношении не только первого повышения, но и последующих шагов по ставкам и темпов дальнейшего ужесточения.
«Вплоть до настоящего момента все заявления ЕЦБ о намерениях были сосредоточены исключительно на сроках первого повышения ставки. Однако по мере приближения лета 2019 года, Банку придется активнее заняться управлением ожиданий рынка в отношении темпов ужесточения в среднесрочной перспективе, которые не привели бы к чрезмерному ужесточению финансовых условий», - комментирует Кристиан Тедтманн, экономист Dekabank во Франкфурте.
Составляя прогнозы по дальнейшей динамике процентных ставок, экономистам придется анализировать целый набор разнообразных факторов риска. Так, опрошенные Bloomberg респонденты упомянули в качестве одной из главных проблем бюджетный кризис в Италии, спровоцировавший рост доходности национальных облигаций и приведший к усилению напряженности между Римом и властями ЕС.
«На данный момент политическая ситуация в Италии представляет собой крупнейший фактор риска для экономики еврозоны, но пока неясно, что ЕЦБ может сделать по этому поводу. Непохоже, чтобы он намеревался поддержать итальянское правительство с помощью интервенций», - отмечает Азад Зангана, экономист Schroder Investment Management в Лондоне.
Аналитики добавляют, что напряженность в сфере внешней торговли также омрачает будущие перспективы. Конфликт между Китаем и США не сказывается на еврозоне напрямую, однако война тарифов чревата подрывом общей мировой цепи поставок и замедлением экономики Поднебесной, что, в свою очередь, ударит по уровню спроса по всему миру.
«На данном этапе имеет смысл считать, что ставки начнут расти в сентябре, однако этот срок может быть отодвинут в случае неспособности динамики зарплат разогнать рост общей инфляции или неприятных потрясений со стороны внешней торговли или Брекзита», - полагают Дэвид Пауэлл и Джейми Мюррей из Bloomberg Economics.
Сами представители ЕЦБ в ходе сентябрьского заседания выделили в качестве ключевых такие риски, как усиление протекционизма, неустойчивость развивающихся рынков и финансовая волатильность. Напомним, что по результатам заседания регулятор пересмотрел на понижение свои прогнозы по экономическому росту региона в 2018 и 2019 г.г.
Банк заверил инвесторов, что нормализация политики будет происходить плавно и постепенно, и добавил, что не будет отказываться от всего арсенала средств, которые он задействовал с момента финансового кризиса. Так, он может продолжить практику проведения операций по долгосрочному финансированию. Срок действия текущей программы истечет не раньше 2020 года, однако большинство опрошенных экономистов полагают, что ЕЦБ продолжит предоставлять банкам такие кредиты.
По теме:
Рынок обеспокоен финансовым положением Италии - Новотны
CIBC призывает покупателей евро к терпению
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях и в Яндекс Дзене
