Для инвесторов в нефтяной рынок нынешние времена являются самыми лучшими и самыми тяжелыми – в зависимости от того, с каким именно сортом нефти они имеют дело.
Инвестиционные управляющие азартно делают ставки на рост фьючерсов на Brent в условиях сокращения поставок нефти из Ирана, а вот американских инвесторов не в состоянии воодушевить даже ураган «Флоренс». Бычьи ставки на West Texas Intermediate зарегистрировали снижение по итогам 8-ми из 10-ти последних недель, а спред между этими двумя сортами превышает 3-летний максимум. Похоже, что рынки европейской и американской нефти расходятся в противоположных направлениях, в то время как прибыли компаний, занимающихся разведкой сланца, падают из-за низкой пропускной способности трубопровода из Пермского бассейна.
«На горизонте маячит призрак иранских санкций. Рано или поздно они будут введены. Мировые цены на нефть, вероятно, вырастут», - считает Роб Таммел, управляющий директор Tortoise. При этом, считает он, способность США экспортировать нефть в целом не так уж велика.
Если сначала урагану «Флоренс» удалось обеспокоить трейдеров угрозой дефицита бензина, то затем фокус внимания быстро переместился на сложности транспортировки сырья из Пермского бассейна на побережье Мексиканского залива для последующей переработки и экспорта. Это вынуждает производителей продавать свою нефть по дешевке. Тем временем еженедельно публикуемый показатель добычи в США все еще держится вблизи рекордного значения 11 млн баррелей в сутки, а число активных нефтяных установок увеличилось максимально за 5 недель, поскольку буровики активизировали работу на других месторождениях, таких как Баккен в Северной Дакоте.
А между тем тема иранских санкций уже начинает негативно сказываться на показателях мировых поставок – Франция и Южная Корея сокращают объемы импорта. В HSBC Holdings Plc не исключают вероятности роста цен на Brent выше отметки $100 в связи с небольшим запасом резервных мощностей в мире, что делает рынок чрезвычайно чувствительным к любым новым крупным перебоям в поставках.
«Рынок активно наращивал бычью позицию на фоне конкретных указаний на то, что ряд стран уже начинает сворачивать объемы закупок иранской нефти», - комментирует Джон Килдафф, партнер нью-йорскского хедж-фонда Again Capital LLC.
Чистая длинная позиция хедж-фондов по нефти Brent выросла на 5.6% до 440,074 контрактов, согласно данным биржи ICE Futures Europe за неделю на 11 сентября. Это является максимальным показателем за 2 месяца. В то время как трейдеры наращивают позицию на покупку, размер короткой позиции сократился до минимального с мая значения.
Тем временем, как показывают данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, чистая длинная позиция рынка по нефти WTI уменьшилась на 5.1% до 346,327 фьючерсных и опционных контрактов.
Проблемы с пропускной способностью трубопровода из Пермского бассейна ограничивают производственную активность в сфере технологий гидроразрыва и вынуждают производителей продавать нефть с большими скидками, а все планы по прокладке новых трубопроводов и расширению уже существующих могут принести облегчение не раньше 2-го полугодия следующего года.
«По-прежнему остается открытым вопрос, как долго еще нефтяная индустрия США будет в состоянии набирать обороты, если принять во внимание все трудности транспортировки сырья из Пермского бассейна», - комментирует Роб Хэворт из U.S. Bank Wealth Management в Сиэтле.
