Спред между кредитно-дефолтными свопами (CDS) Турции и доходностью некоторых субординированных долгов турецких банков превышает 10 процентных пунктов, что создает привлекательную торговую возможность для инвесторов, считает Стэн Манукян, основатель Independent Credit Research LLC.
«В Турции все неопределенности исходят от того, что сделает правительство или центральный банк. Эти неопределенности делают международных инвесторов очень уязвимыми», - сказал он агентству Bloomberg по телефону из Агуры Хиллз, штат Калифорния. «Ситуация в Турции сегодня потенциально хуже, чем в других странах EM, таких как Россия и Бразилия в 2014-2015 годах».
Он рекомендует покупать 5-летний CDS Турции (см. график внизу), который в течение следующих трех месяцев может вырасти до более чем 700 базисных пунктов с примерно 586 базисных пунктов сейчас.
Эксперт уверен в своем прогнозе, поскольку турецкая экономика пострадает от девальвации валюты и испорченных отношений с США, поясняет он.
Примечание: российский CDS достигли 630 базисных пунктов в январе 2015 года после введения санкций США, тогда как контракты на Бразилию достигли 540 в сентябре того же года, когда его суверенный рейтинг был понижен до мусорного уровня.
Кризис в Турции побудил инвесторов продавать облигации коммерческих банков, что привело к достижению привлекательных уровней, уверен Манукян. Облигации Turkiye Garanti's с погашением в мае 2027 упали до 64.4 цента за доллар (номинала), что дает возможность получить 13.6%; бумаги Akbank с погашением в апреле 2028 торгуются на уровне 58.6 цента или с доходностью 15.1%; Yapi ve Kredi's с погашением в декабре 2022 торгуются по 58.4 цента с доходностью 20.7%.
Покупайте банковский долг, который резко подешевел из-за низкой ликвидности, призывает инвестор - крупнейшие кредиторы страны являются одними из самых сильных среди коллег на развивающихся рынках, добавляет он.
«Регуляторная база по долговым обязательствам банков значительно лучше, чем для рынка суверенного долга», - говорит Манукян. «Когда пыль оседает и люди увидят, что эти банки являются платежеспособными, они обнаружат, что необеспеченные и субординированные облигации могут вырасти на 20 пунктов».
По теме: Турция и Аргентина в кризисе, и каждая страна несчастлива по-совему
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях
