Эксперты JPMorgan предлагают на рассмотрение трейдеров одну из потенциально перспективных торговых стратегий «на теме Трампа»: покупка акций развивающегося рынка, пострадавших в 1-м полугодии, на ожиданиях того, что градус накала торгового конфликта снизится в преддверии промежуточных выборов в Конгресс США.
В опубликованном докладе аналитики банка выдали такую рекомендацию по классу активов, который за текущий год потерял почти 8% в условиях укрепляющегося доллара, повышающихся процентных ставок США и — в первую очередь — обеспокоенности торговой войной. В JPMorgan придерживаются рекомендации «выше рынка» в отношении акций развивающихся экономик, предпочитая их развитым экономикам. Также эксперты демонстрируют оптимистичный настрой в отношении валют развивающихся стран, хотя при этом сдержанно относятся к их суверенному и корпоративному долгу.
«Развивающиеся рынки представляют собой относительно дешевый класс активов, а факторы геополитического влияния на них должны ослабнуть в 4-м квартале. Впрочем, август может проходить под знаком сохранения волатильности, до тех пор пока Вашингтон не прояснит свою позицию относительно предложения обложить тарифами китайский экспорт в США на дополнительные $200 млрд», — считает Джон Норманд, главный стратег банка.
Хотя в июле акции развивающихся стран зарегистрировали первый с января внутримесячный прирост, по текущему состоянию на август они пока торгуются в красной зоне, и это заставляет задуматься, не является ли возвращение к данному классу активов слишком преждевременным. Однако аналитики JPMorgan упоминают такие факторы, как привлекательные котировки, рост прибылей и технические индикаторы после того, как в этом году акции отставали от своих аналогов в сегменте развитых экономик примерно на 900 б. п. Кроме того, в банке полагают, что доллар растеряет часть набранных ранее очков, и это окажет поддержку развивающимся рынкам.
Еще одной доброй вестью может стать решение Федрезерва воздержаться от одного из двух повышений ставки, ожидаемых от ЦБ до конца текущего года. По оценкам экспертов JPMorgan, приток дополнительных $320 млрд в акции развивающегося рынка позволит паевым инвестиционным фондам вернуться к долгосрочному среднему размеру позиции.
Впрочем, в ближайшей перспективе JPMorgan сохраняет более осторожный и избирательный настрой ввиду текущих угроз, сопряженных с внешнеторговой политикой.
«Мы не можем с высокой долей уверенности предполагать, на каком именно этапе отрезка времени между текущим моментом и ноябрем эта напряженность ослабнет, поскольку рейтинг одобрения деятельности президента остается высоким, что позволяет ему верить в эффективность своего подхода и в то, что он приносит пользу Америке. В этой связи мы можем рекомендовать добавлять в портфель активы развивающихся рынков лишь очень избирательно», — поясняет Норманд.
