Как считают эксперты Morgan Stanley, ранее в этом году фондовый рынок США продемонстрировал лишь небольшую разминку, демонстрируя угрозу потенциального ущерба, который способна нанести ему повышательная динамика доходности облигаций. Это были только цветочки, предупреждают аналитики банка.

 «Всего лишь аперитив, а не главное блюдо» — так охарактеризовал коррекцию конца января — начала февраля Эндрю Шитс, стратег Morgan Stanley.

Несмотря на то, что рост доходности казначейских бумаг США стал серьезным потрясением для игроков фондового рынка, все же показатели доходности ключевых облигаций, скорректированных с учетом инфляции, остались в пределах диапазона, сформировавшегося за последние 5 лет, подчеркивает аналитик.

Многие предупреждали, что разгон инфляции может негативно отразиться на акциях, однако в теории ускорение роста цен могло бы оказаться нейтральным, если бы параллельно оно способствовало повышению прибылей компаний. С другой стороны, рост реальной доходности означает увеличение размера ставки дисконтирования будущих доходов. Если этот показатель вырвется за пределы 5-летнего диапазона в связи с ожиданием инвесторами нормализации монетарной политики ЦБ, это может болезненнее ударить по акциям, считают в Morgan Stanley.

Относительно низкие показатели реальной доходности оказывали ощутимую поддержку котировкам акций, и теперь рывок доходности в северном направлении означает, что акциям придется полагаться на результаты корпоративных прибылей в качестве драйвера дальнейшего роста, полагает Шитс. И здесь угроза кроется в том, что во 2-м квартале мы можем стать свидетелями начинающегося замедления роста.

 «Максимально неблагоприятное сочетание — это когда экономика замедляется, в то время как инфляция продолжает расти. После сильных показателей мировой экономики и корпоративной финансовой отчетности за 1-й квартал, мы с некоторой опаской ожидаем возможного подвоха от 2-го квартала, поскольку базовая инфляция растет, а индикаторы активности демонстрируют умеренные результаты», — пишет Шитс.

 По теме: Крах фондового рынка США! Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс