Когда-то аналитиков Уолл-стрит беспокоили только две проблемы: процентные ставки и корпоративные прибыли – от этого зависело практически все остальное. К сожалению, сейчас мы живем в новой реальности, где Центробанки вмешиваются всякий раз, когда появляется малейший признак коррекции рынка. В результате никто не знает наверняка, что заложено в ценах, а что нет, просто потому, что рынок в традиционном понимании механизма дисконтирования больше не существует.

По теме: Биткоин-миллиардеры братья Уинклвосс уверены, что криптовалюта подорожает в двадцать раз

Именно поэтому, как ни парадоксально, даже с учетом индекса VIX на рекордных минимумах, список факторов, волнующих обитателей Уолл-стрит, неустанно пополняется. По мнению Торстена Слока из Deutsche Bank, на самом деле есть не меньше 30 существенных рисков, которых инвесторам следует опасаться в будущем году, включая коррекцию на американском рынке акций, отмену  Брекзита, президентские выборы в Ирландии, обвал биткоина, рост инфляции, угрозу со стороны КНДР и результаты расследования Роберта Мюллера.

Причем все эти риски следует воспринимать «не только с точки зрения потенциальных драйверов роста индекса VIX, но и в качестве потенциальных катализаторов ускорения или замедления роста в сравнении с оценкой, фигурирующей в нашем базовом сценарии», подчеркивает Слок в своей клиентской рассылке, где также говорится о том, что даже если серьезные риски не материализуются, восстановление ВВП, наблюдавшееся в уходящем году, вряд ли продолжится. 

По теме: Эксперты советуют готовиться к массовому ужесточению монетарной политики в 2018 году

Что касается недавних взлетов и падений биткоина, в своем последнем интервью эксперт отметил, что «ему сложно представить, где будет его цена даже к концу текущего года». Ожидая, что колебания криптовалюты продолжатся и в следующем году, Слок подчеркивает, что вопросы, касающиеся регулирования, прозрачности и раскрытия информации на рынке криптовалют, остаются неразрешенными. «Пока рынки не видят в этом большой проблемы, но мы действительно обеспокоены тем, что эти вопросы могут приобрести более системный характер, особенно, если текущие тренды получат продолжение в 2018 году».

Но главным предметом обеспокоенности Deutsche Banker является ожидаемый разгон инфляции в ближайшие месяцы. О потенциальном росте цен говорит низкая безработица, прогнозы по ВВП и многие финансовые индикаторы. Недавно почти все банки от BofA и Goldman до Barclays предупредили, что их оптимистичные прогнозы утратят свою актуальность, если в ближайшие месяцы произойдет всплеск роста инфляции, который вынудит ФРС ужесточать политику более агрессивными темпами.

По теме: Эксперты обещают рынкам год полный приключений и советуют покупать фунт

Финансовые рынки могут пострадать от событий на геополитическом фронте, где первую скрипку играет ситуация между США и Северной Кореей, которая хвастает своими ракетами большой дальности, способными достичь территории Америки и других потенциальных целей. Возможна «дальнейшая эскалация ситуации», предупреждает Слок. Список рисков, составленный банком, порождает вопрос: чем будет руководствоваться в своих действиях новый глава ФРС Джером Пауэлл – политикой или же поступающими данными.

Другие факторы риска включают действия нового главы ФРС, потенциальную замену главы Банка Японии Куроду, объявление ЕЦБ о выходе из QE во втором квартале, взрыв пузырей на рынках жилья Канады, Австралии, Швеции и Норвегии, коррекцию на американском фондовом рынке, более жесткую, чем ожидалось посадку в Китае где темпы экономического роста замедляются, а также многие другие риски, каждый из которых способен отразиться на самочувствии финансовых рынков.

 «Готовы ли рынки даже к небольшой коррекции?», - задаются стратеги Deutsche Bank риторическим вопросом, напоминая о том, что коррекции не было уже достаточно давно.

Полный список факторов риска на 2018 год:

1. Резкий разгон американской инфляции во втором квартале
2. ЕЦБ сообщает о выходе из программы QE во втором квартале
3. Расширение спредов доходности в США из-за ослабления внешнего спроса
4. Проверка на прочность для нового главы ФРС
5. Разгон инфляции в Германии
6. Резкий рост зарплат в Германии
7. Уход от отрицательных ставок к Еврозоне; влияние на мировые рынки
8. Изменение руководства Банка Японии; отказ Банка Японии от контроля кривой доходности во втором полугодии
9. Рост премии по доходности гос. облигаций США и Германии на фоне сворачивания QE мировыми ЦБ
10. Несоответствие между оценкой и фундаментальными факторами на фондовом рынке США
11. Коррекция на американском рынке акций
12. Скачок волатильности из-за роста инфляции, геополитических шоков или сокращения QE
13. Обвал биткоина и его влияние на доверие розничных инвесторов
14. Северная Корея
15. Более масштабный, чем ожидалось, позитивный эффект от налоговой реформы в США
16. Дальнейшее обострение неравенства в США – больше недовольных избирателей – больше популизма
17. Расследование Мюллера
18. Промежуточные выборы в США в ноябре
19. Итальянские выборы (скорее всего, в апреле)
20. Развитие событий вокруг Брекзита
21. Новое правительство в Британии?
22. Британия отменит решение по Брекзиту?
23. Президентские выборы в Ирландии
24. Местные выборы в Британии
25. Президентские выборы в России
26. Рост цен на сырье
27. Взрыв пузыря на рынке жилья в Канаде или Австралии
28. Взрыв пузыря на рынке жилья в Швеции или Норвегии
29. Взрыв пузыря на рынке жилья в Китае и коррекция на фондовом рынке страны
30. Более жесткая, чем ожидалось, посадка китайской экономики