Джейн Фоули (Jane Foley), старший стратег-аналитик в Rabobank, объясняет, что опубликованный в начале недели отчет по ВВП Японии за 2 квартал оказался намного лучше прогноза (ожидалось + 1.0% кв/кв). ВВП растет впечатляющие шесть кварталов подряд, но эта публикация не оказала большого влияния на JPY из-за роли валюты в качестве актива безопасного убежища, но также и потому, что на рынке нет реального ожидания того, что лучшие данные по росту приведут к изменению курса в политике BoJ.

«В этом году некоторые крупные центральные банки сделали четкий шаг в сторону отхода от ультра-либеральной монетарной политики. ФРС и Банк Канады уже повысили ставки в этом цикле, ожидается, что ЕЦБ сократит свою программу закупок активов в следующем году, а 2 члена Банка Англии проголосовали за немедленное повышение ставок на заседании в этом месяце. Несмотря на это, BoJ продолжает подчеркивать, что он не планирует менять свою огромную программу качественно-количественного смягчения (QEE). Обоснование этого простое. Несмотря на то, что экономический рост в Японии стал одной из успешных историй 2017 года, в экономике сохраняется очень небольшое инфляционное давление.

Последние индексы инфляции CPI в Японии составляют 0.4% г/г как для общего показателя, так и для ядра, что значительно ниже целевого показателя BoJ в 2%. В прошлом месяце BoJ признал, что «последние изменения в индексе потребительских цен (CPI, все за исключением свежих продуктов питания) были относительно слабыми, если исключить эффект роста цен на энергоносители, в основном из-за того, что зарплаты оставались низкими, а ценовая политика компаний - осторожной». Он также признал, что «в отношении баланса рисков, риски как для экономической активности, так и для инфляции сейчас минимальны» и не подтвердил никаких изменений в своей позиции по монетарной политике.

По теме: Валютные рекомендации Goldman Sachs

С точки зрения carry trade, политика BoJ предполагает, что JPY должна ослабевать против других основных валют. В текущем году курс EUR/JPY вырос на 5.5%. Тем не менее, ослабление позиций доллара привело к 5-процентному падению USD/JPY в этом году после сильного ралли в последние недели 2016 года. Функция иены как актива безопасного убежища также сыграла важную роль в определении направления JPY в 2017 году. Озабоченность в отношении конфликта в Южно-Китайском море в начале года и рост напряженности между Северной Кореей и США внесли вклад в укрепление иены, несмотря на отсутствие дохода, связанного с владением валютой. Из-за непредсказуемости геополитической напряженности и компромисса между спросом на активы безопасного убежища и использованием JPY в качестве валюты фондирования для carry trade мы поддерживали диапазон прогнозов для USD/JPY в этом году. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что большую часть времени торговля будет ограничена областью USD/JPY от 110 до 115, предполагая, что геополитическая напряженность не выйдет за пределы нынешних уровней. Мы ожидаем, что EUR/JPY сохранит свой восходящий тренд и нацелится на движение в направлении участка 136/137 на 12-м горизонте», - написала эксперт. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс