Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





Подсевшие на ликвидность рынки не хотят снимать розовые очки

Фондовый рынок

На фото: Мохамед Эль-Эриан

Надежды на мощный прорыв экономической политики за счет налоговой реформы и инфраструктурных программ разбились вдребезги.

За последние несколько месяцев доходность гос. облигаций США снизилась, доллар ослаб, а акции финансовых компаний подешевели. Но при этом ведущие фондовые индексы торгуются на рекордных максимумах благодаря обильной ликвидности, которая с лихвой компенсирует разочарования на политическом и экономическом фронтах. Стимулируя рост прибыли и снижение волатильности, высокий уровень ликвидности – настоящий подарок для инвесторов. Инвестиционное путешествие становится приятным, удобным и долгим. Но это еще не конечный пункт назначения. 

За исключением бычьих фондовых индексов, сложно привести пример финансовых рынков, которым удалось сохранить настрой, сформированный после американских выборов. В частности:

  • После подъема до 2.60% доходность 10-летних гос. облигаций США опустилась ниже 2.30%.  
  • Спред доходности между облигациями США и Германии сузился с 220 базисных пунктов до 170 базисных пунктов.
  •  Широко отслеживаемый индекс доллара, который 28 декабря достиг максимума на отметке 103, обвалился к минимумам августа прошлого года на 94.
  • Мексиканский песо достиг максимальных за год уровней после обвала на страхах по поводу протекционизма со стороны США.

Эта картина по большей части свидетельствует о переоценке рынков в сторону угасания ожиданий роста в США и темпов ужесточения политики ФРС на контрасте с остальными мировыми регуляторами,  особенно с Европой и ЕЦБ. Основная причина, которая стоит за сменой настроя – потеря надежды на мощный прорыв экономической политики за счет налоговой реформы и инфраструктурных программ. Несмотря на республиканское большинство в обеих палатах, Конгрессу не удается достичь консенсуса по ключевым законопроектам. Прежде всего, речь идет о плане реформы системы здравоохранения, который затормозил другие проекты и омрачил перспективы их реализации. СА с учетом довольно медленных темпов ужесточения политики ФРС все сложнее найти объяснение слабым показателям активности в сфере домохозяйств и корпоративном секторе.

По теме: Инвесторы развивающихся рынков готовятся к «Трампоспаду»

Но ни один из этих сигналов не находит отражения в динамике основных фондовых индексов. Все три бенчмарка - Dow Jones, Nasdaq и S&P – на этой неделе поставили новые рекорды. В процессе ралли технологический сектор вернул себе лидерство после непродолжительного, но масштабного падения после выборов, когда бумаги финансовых и промышленных компаний считались главными бенефициарами Трампономики. Общее ощущение «золотой середины» на рынках объясняет львиную долю гэпа между бычьими фондовыми индексами и неутешительными фундаментальными сигналами со стороны экономики и политики. Темпы роста, возможно, невелики, но рыки расценивают их как относительно стабильные. Администрация Трампа отказалась от мер в направлении протекционизма, которые грозили торговой войной на мировом уровне. Волнения по поводу разрушительной европейской политики в той степени, в которой они нашли отражение на фондовых площадках, развеялось после победы Макрона на выборах во Франции. Но самым обнадеживающим фактором для трейдеров и инвесторов остаются очень мягкие финансовые условия.

По теме: Goldman рекомендует покупать облигации развивающихся стран с иммунитетом к «Трампономике»

Процентные ставки остаются низкими во всех развитых странах. Причем в последние недели снижаются ожидания относительно темпов ужесточения политики ФРС. Два системно значимых банка – ЕЦБ и Банк Японии – продолжают снабжать рынки ликвидностью по четкому ежемесячному распорядку. И, как просигнализировал в четверг Марио Драги, со сворачиванием стимулов европейский регулятор не торопится, невзирая на улучшение экономических условий. Более того, с учетом обильной наличности на балансах в корпоративном секторе, котировки также поддерживают закономерные ожидания увеличения дивидендов, обратного выкупа и сделок по слиянию и поглощению.

Ликвидность, особенно когда она обильна и предсказуема, может подпитывать энергию рынков и инвесторов в течение какого-то времени. Но если отталкиваться от реалий роста в долгосрочной перспективе, лучше расценивать эту ситуацию как лишь часть инвестиционного путешествия. Конечный пункт назначения зависит не только лишь т ликвидности. Экономика и фундаментальная картина корпоративного сектора играют куда более значимую роль.

Пока фондовые инвесторы наслаждаются необычайно долгой и приятной поездкой, которая, если не произойдет «авария», продолжится еще какое-то время. Но уверенность в том, что пункт прибытия будет таким же радужным, остается иллюзорной.

Мохамед Эль-Эриан

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

Последние новости:

23.07.17 07:54  |  Что будет с нефтью, если Венесуэла пойдет с молотка? 23.07.17 22:54  |  Биткоин: раскола удалось избежать, что теперь?
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2023 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·