Российские производители стали ожидают, что 2017 год окажется для них успешным благодаря оживлению экономики и снижению стоимости ипотеки, обусловившему появление тренда на восстановление внутреннего спроса на сталь после двух лет спада, считают в ведущем международном рейтинговом агентстве Moody's Investors Service. Впрочем, рост цен на сырье и укрепление рубля могут неблагоприятно отразиться на показателях прибыли и рентабельности ряда игроков в этом сегменте в течение предстоящего года. В опубликованном недавно докладе Артем Фролов, вице-президент и старший аналитик Moody's, полагает, что «темпы роста спроса на сталь в России достигнут в 2017 году 2% в условиях начинающегося после 2-летней рецессии восстановления экономики, которое поддерживает рост потребительского доверия и покупательской способности, а также способствует подъему деловой активности. Кроме того, дополнительным фактором поддержки спроса на сталь станет снижение стоимости кредитования в России, особенно в сегменте ипотеки». Впрочем, добавляет он, «на полномасштабное восстановление российской строительной промышленности, которая является крупнейшим потребителем металла, потребуется какое-то время». Напомним, что этот отчет агентства лишь дополняет и актуализирует последнюю информацию, но не влечет за собой пересмотра рейтинга.

По теме: Сталевары возвращаются к жизни, поверив, что худшее позади

Уязвимость российских производителей стали перед ростом цен на сырье зависит от уровня их экономической независимости и обеспеченности собственными ресурсами. В целом, показатель EBITDA компаний с непосредственным доступом к железной руде и коксовому углю менее чувствителен к колебанию цен. Максимальный уровень такой самообеспеченности демонстрирует металлургический холдинг ЕВРАЗ (Evraz Group), имеющий рейтинг Ba3 со стабильным прогнозом, а минимальный - Магнитогорский металлургический комбинат (ММК; рейтинг Ba1 со стабильным прогнозом). По оценкам Moody's, в обозримом будущем волатильность цен на сталь и сырье будет сохраняться. Российские производители стали продолжат пользоваться таким выгодным преимуществом, как чрезвычайно высокая – более $110-$120 за тонну – премия за сталь на внутреннем рынке по сравнению с экспортными ценами. В Moody's ожидают, что в течение 2017 года размер этой премии будет сокращаться, но, тем не менее, все равно останется выше $50-$60 за тонну на фоне стабилизации спроса на сталь, укрепления рубля и низкой конкуренции со стороны зарубежных поставщиков.

Впрочем, рост рубля может неблагоприятно сказаться на прибылях отечественных производителей стали. Если среднегодовой курс российской валюты против доллара останется в районе 58, их показатели EBITDA могут, при прочих равных условиях, снизиться на величину вплоть до 4% против 2016 года, когда усредненный курс рубля составил 67. Тем не менее, даже при такой просадке значения прибыли этих российских компаний все равно останутся на высоких уровнях против большинства их зарубежных отраслевых конкурентов. Отечественные металлурги могут также столкнуться с проблемой в виде усиления торгового протекционизма, поскольку в ЕС сейчас обсуждается идея введения пошлин на российскую продукцию в сегменте горячекатаной листовой стали, что может оказать более ощутимое влияние, чем предыдущие меры. ПАО «Северсталь» (рейтинг Ba1 со стабильным прогнозом) может пострадать при этом сильнее, чем ММК, из-за своих высоких показателей экспорта в Европу. Тем временем Новолипецкий металлургический комбинат, имеющий аналогичный рейтинг (Ba1 со стабильным прогнозом), может даже получить в этой ситуации конкурентное преимущество благодаря своим размещенным в Европе сталепрокатным мощностям, которые не попадут под эти новые пошлины. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс