Дело в том, что американские нефтяники уже успели захеджировать свои риски, и нефть по цене 40 долларов за баррель им нипочем.

Американских экспортеров нефти, переживших тяжелейший кризис 2014-2016 года, не напугало падение цен на 14%: во вторник на этой неделе цены спускались ниже 48 долларов за баррель.  Большинство буровых компаний, работающих сейчас на сланцевых месторождениях Северной Америки, ощутят болезненные последствия только при падении цен до 30 долларов за баррель или ниже, считает Кэтрин Ричард, исполнительный директор компании Warwick Energy Investment, которой принадлежат доли в более чем 5 тыс. скважинах. Все дело в том, что многие производители уже зафиксировали будущие прибыли при помощи финансовых контрактов, которые гарантируют им определенную цену на нефть вплоть до конца десятилетия. Такая устойчивость представляет собой проблему для стран, согласившихся участвовать в соглашении ОПЕК о сокращении уровня добычи и снижении мировых запасов в надежде поднять цены и ослабить давление на национальные экономики.

"В Техасе снова царит радостное оживление, несмотря на то, что происходит с ценами в последнее время", - отмечает Майкл Веббер, заместитель директора Института энергетики техасского университета в Остине. "Ковбойский дух снова витает в воздухе. И хеджирование сыграло в этом не последнюю роль". Цены на нефть сильно пострадали во вторник, после того как Саудовская Аравия взорвала рынок сообщением о том, что в феврале добыча в стране снова превысила 10 млн баррелей в день, что на 30% больше январских значений. Саудиты все еще не вышли за пределы установленных соглашением лимитов, но другие страны исполняют свои обязательства по сокращению добычи гораздо хуже, а это значит, что такими темпами ОПЕК не сумеет в значительной мере повлиять на динамику рынка.

Никаких «бесплатных завтраков»

Не далее как на прошлой неделе министр энергетики Саудовской Аравии Халид Аль-Фалих, выступая на конференции в Хьюстоне, предупредил, что королевство не намерено в одиночку нести на своих плечах бремя сокращения добычи - камень в огород России, Ирака и Объединенных Арабских Эмиратов, которые еще не выполнили свои обещания. В то же время основатель Continental Resources Гарольд Хамм, заработавший миллиарды на добыче сланцевой нефти, обеспокоен тем, что бесконтрольное бурение в США может «убить рынок».В этом месяце цены, скорее всего, продолжат падать. Нефтедобывающие компании с правами на геологоразведку и бурение в самых богатых и наиболее рентабельных месторождениях сланцевой нефти будут хорошо зарабатывать и еще активнее наращивать добычу; слабые компании на задворках лучших участков останутся за бортом или пойдут ко дну.

По теме: О том, как ОПЕК сама себя в угол загнала

Пикирующие цены

Во вторник цены на нефть West Texas Intermediate - эталонный американский сорт нефти - падали к минимальным уровням с конца ноября в области 47.09 долларов за баррель, хотя к концу дня им удалось частично отыграть потери, вернувшись к 47.72. Только за минувшую неделю фьючерсы подешевели на 9.7%. В этих условиях компании спасаются от рисков, связанных с потенциальным обвалом на рынке, при помощи хеджирования. Команды по управлению рисками покупают и продают производные инструменты, в частности, опционы, чтобы сформировать определенный коридор цен, по которым компании смогут продавать свою нефть в будущем. На другом конце сделки - банки. Они зарабатывают на комиссии, кроме того, получают прибыль, если рынок движется в выгодном для них направлении. Когда цены падают - нефтяные компании в безопасности. Pioneer Natural Resources Co - одна из самых активных буровых компаний в Пермском бассейне, по состоянию на конец прошлого месяца захеджировала около 85% предполагаемого объема добычи в 2017 году. Более того, застраховано уже 10% от предполагаемого объема добычи в 2018 году. Основатель и председатель совета директоров Pioneer Скотт Шеффилд на прошлой неделе заявил о том, что цены на сырую нефть упадут до 40 долларов за баррель, если ОПЕК и союзники не продлят срок действия соглашения.

Под надежной защитой

Parsley Energy Inc, компания, основанная сыном Шеффилда, и добывающая нефть в Техасе, по состоянию на конец прошлого месяца зафиксировала цены на свою нефть вплоть до 2019 года. Среди других компаний, обеспечивших себе надежную защиту, Continental, RSP Permian Inc. и Diamondback Energy Inc. Количество работающих буровых установок на американских месторождениях выросло почти в два раза по сравнению с майскими значениями. Между тем, сырая нефть марки WTI подорожала почти на 80% относительно 12-летних минимумов, достигнутых в феврале прошлого года на уровне 26.05 долларов за баррель, так и не смогли подняться выше отметки 55 долларов).  По мнению Эндрю Госгроува, аналитика Bloomberg Intelligence, рост числа активных буровых установок замедлится, если цены на нефть не поднимутся выше 55 долларов за баррель к концу этого месяца. Однако чтобы побудить компании опять консервировать производственные мощности, цены должны устойчиво держаться ниже отметки 50 долларов течение нескольких месяцев. По словам Госгроува, в последнее время нефтяников не смущали даже цены в районе 45 долларов.

По теме: Сланцевая отрасль бежит впереди паровоза

Риски на минимумах

Пока не видно никаких намеков на возможное сокращения числа активных буровых установок - все благодаря хеджированию и двухлетнему опыту оптимизации затрат. Расходные статьи бюджета, особенно в США, основательно подчищены, отмечает Джеймс Уэст, аналитик Evercore ISI. Поэтому мартовское падение цен на 10% никак не скажется на планах или финансовом положении добывающих компаний. По словам Уэста, нефтесервисные компании также не в обиде - работы у них прибавилось, и сейчас они сконцентрированы на том, чтобы не потерять темп, взятый в период восстановления. Спад укрепил решимость нефтесервисных компаний, поэтому их не напугать временными ценовыми трудностями. "Балансы и структуры расходов были основательно переработаны, и теперь отрасль знает, как зарабатывать даже в условиях низких цен".

Nabors Industries Ltd., крупнейшая в мире нефтесервисная буровая компания, в начале года провела опрос среди своих клиентов, работающих на материковых месторождениях в США. Почти 60% планируют наращивать число активных буровых установок в первом полугодии, никто не сообщил о намерении снизить активность. Nabors подняла плату за аренду своих самых современных и технологически усовершенствованных буровых установок до более чем 20 тыс. долларов (по сравнению с 17 тыс. в прошлом году). На самом деле, цены на аренду растут так быстро, что Nabors стремится не заключать долгосрочные контракты, чтобы в полной мере воспользоваться открывающимися преимуществами. Об этом прямо сообщил исполнительный компании Энтони Петрелло на конференции 23 февраля.

Без убытков

На лучших участках Игл-Форд в Южном Техасе, цены на нефть должны упасть очень низко, прежде чем добывающие компании начнут терять деньги.  В округе Ла-Салл уровень безубыточности составляет 36 долларов за баррель или выше, а в соседнем округе Гонзалес - 39 долларов. "Геологоразведывательные и добывающие компании не откажутся от своих производственных прогнозов и не будут сворачивать деятельность до тех пор, пока на рынке не начнется полномасштабный обвал цен", - отметили аналитики Bloomberg Intelligence. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс