Вчера Минфин подтвердил, что c февраля приступит к валютным интервенциям, которые будут продолжаться до тех пор, пока цена Urals превышает $40/барр. Объем операций, запланированный на месяц, будет публиковаться на сайте ведомства в третий рабочий день этого месяца, а за весь 2017 год совокупный объем покупок может составить порядка $20 млрд. По нашим начальным оценкам, в феврале объем покупки может превысить прогноз, который давало вчера агентство Bloomberg со ссылкой на анонимный источник ($1 млрд., что соответствует примерно $50 млн. в день). Мы считаем, что ЦБ может ежедневно покупать порядка $100 млн. Для сравнения отметим, что это намного меньше, чем в период с мая по июль 2015 года, когда регулятор каждый день покупал по $200 млн.

По теме: Курс рубля снижается: с февраля Банк России начнет покупать валюту

Минфин поясняет, что целью его валютных операций является желание добиться снижения последствий высокой волатильности нефтяных цен. В то же время ЦБ не раз давал понять и сегодня подтвердил, что покупки валюты не означают отказа от принципа свободного плавания курса. Тем не менее сейчас становится очевидно, что власти больше не намерены мириться с укреплением рубля. Но валютные интервенции чреваты асимметричными рисками для курса рубля: риски его роста теперь снизились, увеличив риски и условия для ослабления.

Допущение о том, что власти хотят видеть именно большую стабильность курса рубля, вероятно, близко к истине, но мы думаем, что для них предпочтительнее стабилизация доллара к рублю на уровнях около 63 и выше. Пока мы подтверждаем наш прогноз на ослабление рубля и ожидаем, что доллар/рубль достигнет уровня 61 в конце первого квартала 2017 и 64 в конце 4 квартала 2017. В отношении ключевой ставки ЦБ мы по-прежнему прогнозируем ее снижения во втором квартале 2017 (изменение ставки на совещании 3 февраля исключено, а ее снижение 24 марта также маловероятно). Потенциал снижения доллар/рубля в ближайшее время ограничен, но резкое ослабление рубля отнюдь не гарантировано. Мы считаем, что сначала доллар протестирует уровень 60. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс