Крис Тернер, руководитель отдела стратегии в ING, предполагает, что у USD/JPY есть потенциал подняться до 120, поскольку Трамп объявит налоговые каникулы в США, в то время как протекционизм Трампа или риторика против роста доллара несут в себе основные риски для такого прогноза, несмотря на то, что фундаменталии — в пользу роста пары. "Оба банка, ФРС (неофициально) и Банк Японии (формально), теперь готовы экспериментировать с повышением целей по инфляции. Разница реальной доходности теперь будет иметь ключевое значение. Фискальная политика, сопряженная с усилением инфляции, и ужесточение риторики ФРС предполагают рост доходности облигаций США (UST) на протяжении 2017 г.

Банк Японии, напротив, подтвердил, что будет проводить политику таргетирования доходности 10-летних японских облигаций (JGB) в районе 0%. Несмотря на наличие целевой доходности JGB, Банк Японии в настоящее время продолжает покупать облигации с целью увеличения денежной базы на JPY80 трлн ежегодного. Предположительно, темпы закупок ускорятся на медвежьем рынке облигаций в 2017 году, инициировав более агрессивное расширение баланса BoJ. Кроме того, увеличение активности Банка Японии на рынке JGB может породить спекуляции по поводу необходимости прибегнуть к использованию тактики "вертолетных денег" следующим летом. Банк Японии рассматривается как первый кандидат в очереди на использование этой тактики, и не только из-за уже огромного долга Японии по отношению к ВВП, но и авантюрного послужного списка главы Банка Японии Куроды. Это должно оказаться весьма негативным для JPY через канал реальных процентных ставок. Усиление инфляционных ожиданий в то время, когда номинальные ставки, как на длинной, так и на короткой стороне кривой, фиксируются в районе нуля, заставляет ждать снижения реальных процентных ставок и падения JPY. Падение реальных процентных ставок в Японии должно также стимулировать дальнейший поиск доходности со стороны японских инвесторов. Мы считаем, что японские инвесторы увеличат аппетит к зарубежным валютным активам в 2017", - написал эксперт. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс