Грег Шэанау, портфельный менеджер PIMCO, полагает, что снижение цен на нефть в последние дни выглядит вполне закономерным — эйфория слабеет и участники рынка вновь более реалистично смотрят на вещи. Нефти сложно оставаться выше $50 за баррель, поскольку надежда на ОПЕК то разгорается, то гаснет, а быков тревожит возможность роста добычи производителей сланцевой нефти.

Шэанау отмечает, что прогнозы PIMCO относительно роста числа буровых установок в целом оправдались, и мы увидели стабилизацию производства в США, однако производители также проявляют осторожность и задаются вопросом о необходимости быстрого наращивания добычи. Добыча нефти на материке за исключением Пермиан, продолжает снижаться, однако при условии сохранения средней цены на уровне $50 за баррель, мы увидим дальнейший рост числа буровых. При (средней) цене в $55 предложение начнет расти, а цены в $60 обеспечат куда более значимые темпы роста добычи.

По теме: Wood Mackenzie: при каких ценах на нефть можно ожидать возвращение сланцевого бума?

Шэанау также напоминает, что падение цен негативно сказалось не только на добыче в США - компаний с высокой себестоимостью много и в других регионах, в частности при ценах выше $50 за баррель можно было наблюдать десятипроцентное падение добычи в Китае и Колумбии.

История показывает, что изменения в технологиях и оптимизация процесса добычи позволяет с течением времени сокращать издержки, и ряд американских компаний в этом преуспело. Шэанау, однако, подчеркивает, что тот факт, что производители оказались устойчивы к снижению цен в течение более длительного времени, чем предполагалось, не означает, что они могут существовать в таких условиях вечно. Для многих представителей отрасли цены на нефть на максимумах этого года не решат проблем, и нефтяные компании продолжают сворачивать инвестиционные планы — на этой неделе об этом говорили уже в Eni, зафиксировавшей более масштабный, нежели ожидалось, убыток в третьем квартале, и BP.

По теме: Нефть. Худшее позади, но светлое будущее далеко и наступит не для всех

Ливия и Нигерия, где добыча в последнее время заметно упала, представляют собой значительные риски для предложения. Между тем, продолжает сокращаться добыча и в Венесуэле. Для рынка, тем не менее, ключевым является объем добычи ОПЕК, а в особенности Саудовской Аравии.

По теме: Венесуэла. Боливар не выдержал...

Именно надежды на соглашение картеля при участии России в последнее время поддерживали оптимизм на рынке, который в PIMCO не разделяли. Шэанау отмечает, что ключевые производители ОПЕК определенно хотели бы найти решение, но есть масса препятствий, как политического, так и экономического характера. Кроме того, проблема в том, что на рынке в настоящее время наблюдается структурный дисбаланс — сокращение добычи ОПЕК даст возможность другим производителям увеличить свою долю на рынке.

Шэанау очень сомневается в благоприятном исходе — лучшее, на что можно надеяться, это установление какой-то цели добычи, однако маловероятно, что соглашение будет выполняться и эта цель будет достигнута. В PIMCO предупреждают, что, если дело вновь закончится только разговорами и добиться сокращения добычи ОПЕК не удастся, среднегодовая цена нефти марки брент может составить лишь $45 за баррель.

По теме:  Goldman Sachs не верит в соглашение ОПЕК и ждет нефть на отметке 40 долларов за баррель  Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс