Курс доллара к рублю. Что имеет в «сухом остатке»? Техническая картина до сих пор не дает нам разворотных сигналов к возобновлению восходящей динамики. Волатильность курса рубля по историческим меркам остается крайне низкой и оптимальной для carry trade, особенно с учетом крайне низкой доходности за рубежом. Соответственно, по-прежнему выгодно занимать относительно дешево доллары, а также евро за границей и вкладывать эти заемные средства в высокодоходные российские активы. Подчеркнем, что данная стратегия является ключевым драйвером укрепления курса рубля в последние месяцы. Динамика цен на нефть сохраняет позитивное влияние на рубль, так как все новые факторы подогревают оптимистичные ожидания соглашения ОПЕК в Вене 30 ноября. Ураган «Меттью» в США также оказывает благотворное влияние на укрепление нефтяных котировок и опосредованно на рубль.

В описанной картине смущает лишь хрупкость и взаимосвязанность всей этой конструкции. Когда наступит момент, ослабление рубля будет стремительным. Поэтому хотелось бы этот момент не пропустить. В своих размышлениях мы добрались до рынка опционов. В первую очередь, традиционно смотрим на показатель Risk Reversal, рассчитываемый как разница в стоимости опционов Call (позволяют застраховаться от ослабления рубля к доллару) и Put (позволяют застраховаться от потерь, вызванных укреплением рубля к доллару) с дельтой 25%. Далее мы построили спрэд (разницу) между показателямиRisk Reversal с 25-ой дельтой для разных сроков истечения опционов Call и Put.

спрэд между недельным и месячным Risk Reversal наложен на динамику курса доллар/рубль

спрэд между месячным и 3-месячным Risk Reversal наложен на динамику курса доллар/рубль

О чем нам сообщают наблюдаемые экстремальные расхождения? Они не сигнализируют о том, что курс доллар/рубль в данный момент не способен на продолжение нисходящего движения, но указывают на неспособность уверенно и надолго закрепиться ниже уровня 62.00. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex