Отсутствие агрессивных мер по монетарному стимулированию от Банка Японии по результатам заседания 29 июля привело к падению курса доллар/иена приблизительно на 500 пунктов. С тех пор курс торгуется в области 100 — 102 и даже комментарии главы ФРС в Джексон Хоул не смогли выбить цены из этого диапазона. Госпожа Йеллен оставила открытой дверь для возможного в этом году повышения ставок, сделав традиционно уклончивую сноску на зависимость от поступающих данных. Реакция на ее выступление, а также последующие комментарии заместителя председателя ФРС Стэнли Фишера привели к краткосрочному взлету цен выше уровня 102.00 в понедельник.

Мы по-прежнему считаем, что курс доллар/иена должен завершить текущий год где-то в районе 105.00. Япония все еще сильно нуждается в стимулирующих мерах Центробанка. Данные по инфляции, опубликованные на прошлой неделе, это подтверждают — дефляционные силы в Японии набирают обороты. В июле инфляция снизилась 5-ый месяц подряд. Базовая потребительская инфляция, исключающая продукты питания, упала на 0.5% в годовом исчислении, оказавшись хуже прогнозов (-0.4% г/г). Собственная оценка Банка Японии, исключающая цены на продукты питания и энергоносители, упала с 0.7% до 0.5%. К этому можно добавить лишь снижение индекса потребительских цен в регионе Токио (прим. Profinance.ru: выступает опережающим индикаторов инфляционных тенденций) и ожидать падение инфляции в августе.

Глава Банка Японии Харухико Курода ранее говорил, что Центробанк будет реагировать, если достижение инфляционных целей будет находиться в опасности. Поэтому, учитывая имеющиеся инфляционные данные, трудно представить, что Банк Японии будет бездействовать в сентябре. В противном случае сила профицита текущего счета Японии и потоки процентных доходов от зарубежных инвестиций приведут к очередному резкому укреплению иены против доллара США (падение курса доллар/иена ниже уровня 100.00).

Мы также понимаем, что судьба динамики курса доллар/иена во много определяется перспективой японских акций и доходностью облигаций Казначейства США. Мы сохраняем наш прогноз, подразумевающий лишь одно повышение ставок ФРС в этом году (вероятно, в декабре). Доходность по 10-летним «трежерис» будет пытаться закрепиться выше 1.75% к концу 2016 года. Такой постепенный рост доходности предполагает благоприятную среду для рисковых активов и отсутствие необходимости использовать иену в качестве актива безопасной зоны.  Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex