Как и ожидалось, Банк России сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 11.00%. Реакция рынка практически отсутствовала. В целом российская валюта несколько ослабла после публикации решения ЦБ.

Тем не менее, крайне интересным является сопроводительное заявление:

«На фоне новой волны снижения нефтяных цен месячные темпы роста потребительских цен стабилизировались на высоком уровне. Повысился риск ускорения инфляции. Ухудшение ситуации на мировых сырьевых рынках потребует дальнейшей адаптации российской экономики. С учетом принятого решения Банк России прогнозирует снижение годовой инфляции до менее 7% в январе 2017 года и до целевого уровня 4% к концу 2017 года. В случае усиления инфляционных рисков Банк России не исключает ужесточения денежно-кредитной политики.»

Применение формулировки «потребует адаптации экономики» означает, что в течение ближайших 3 месяцев точно не стоит ждать сокращения ключевой ставки, поэтому привлекательность покупок рублевых облигаций уменьшается. Хотя, с учетом крайне высокой волатильности курса рубля, для международных инвесторов стратегия carry trade, подразумевающая покупку ОФЗ, и так не актуальна.

Ключевым моментом заявления является фраза «В случае усиления инфляционных рисков Банк России не исключает ужесточения денежно-кредитной политики». На наш взгляд ее стоит расценивать следующим образом. Если цены на нефть вновь упадут ниже 30 долларов за баррель, а курс доллар/рубль на период более 10 торговых дней закрепиться выше 85.00, следует ожидать ответных действий Банка России в виде повышения уровня ключевой ставки на 50 базисных пунктов.  Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex