Опубликованные сегодня утром данные по розничным продажам в Японии увеличивают вероятность рецессии в стране, однако экономисты HSBC полагают, что Банк Японии не станет спешить с расширением стимулов на ближайшем заседании, которое состоится в эту пятницу. Напротив, в банке уверены, что регулятор предпочтет бездействовать. «У Банка Японии не так уж много возможностей для дальнейшего стимулирования в рамках существующей концепции монетарной политики, кроме того, сохраняется неопределенность относительно повышения ставки ФРС. Таким образом, у японского регулятора есть все основания не спешить с дополнительными мерами и занять выжидательную позицию», — отмечает Изуми Девалье, экономист HSBC. Следует добавить, что заседание 30 октября — самое ожидаемое со времени последнего «хеллоуинского» сюрприза Банка Японии в прошлом году, когда глава ЦБ Харухико Курода объявил о дополнительных мерах, направленных на стимулирование инфляции в условиях коллапса цен на нефть. 

Банк Японии обновляет свои экономические и инфляционные прогнозы два раза в год: в апреле и в октябре. Последние данные свидетельствуют о том, что экономика страны могла войти в состояние рецессии во втором и третьем кварталах, поэтому большинство экономистов полагают, что регулятор пересмотрит свои прогнозы в стороны понижения. Около половины опрошенных также уверены, что он применит дополнительные инструменты стимулирования, чтобы переломить нарастающий пессимизм.  Поводы для стимулирования очевидны: экономика сбавляет темпы роста, инфляция по-прежнему гораздо ниже целевых двух процентов, а «базовый» показатель, фактически, находится в зоне дефляции. Однако не так-то просто подобрать эффективные меры в сложившихся условиях. 

Банк Японии однозначно исключил возможность снижения процентной ставки до отрицательных значений, а «расширение QE» может привести к опасной ситуации: буквально через несколько лет государственных облигаций просто не останется, в рамках программы QE просто будет нечего покупать. Есть и другие варианты, например, увеличение объема покупки ETF, но эффективность такого шага также вызывает сомнения. Если верить последним комментариям Куроды, Банк Японии не спешит действовать. Вот уже несколько месяцев он пытается убедить инвесторов в том, что общая инфляция постепенно растет, и только цены на нефть омрачают общую картину. Более того, на японском рынке труда сейчас фиксируются самые жесткие условия за все время с 1990-х годов, что создает благоприятные условия для повышения зарплаты и, соответственно, раскручивания восходящей инфляционной спирали. 

Изуми Девалье из HSBC соглашается с явными признаками охлаждения экономики и даже считает снижение прогнозов по инфляции и росту в эту пятницу неизбежными. Однако на этот раз, в отличие от прошлого года, отсутствует политическое желание увеличивать стимулы. Если уж на то пошло, политики уверены, что валютный курс доллар/иены выше 125.00 не пойдет на пользу экономическому восстановлению, поскольку снизит покупательскую способность японских домохозяйств перед выборами в верхнюю палату парламента в июле 2016. В крайнем случае, у Банка Японии еще есть патроны в обойме. Было бы глупо тратить их сейчас. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex