Если Саудовская Аравия примет стратегическое решение по мере возможности сохранять валютные резервы, это потребует серьезного сокращения бюджетных расходов. Наш динамический анализ говорит о том, что нынешние низкие цены на нефть могут быстро снизить кредитоспособность страны, даже, несмотря на ее текущее солидное финансовое положение. После резкого сокращения в первой половине текущего года валютные резервы SAMA (прим. ProFinance.ru: ЦБ Саудовской Аравии) все еще превышают номинальный ВВП страны, а объем депозитов правительства в SAMA составляет $294 миллиарда (42% от ВВП). Однако, если будет принято решение о защите валютных резервов, мы не видим никаких реалистичных сценариев рефинансирования госдолга или сокращения государственных расходов при ценах на нефть в области $30, что окажет серьезное давление на жесткую привязку рияла к доллару. Если же цены устойчиво поднимутся до $40 или $50, то сокращение госрасходов на 25% позволит правительству протянуть 7 и 11 лет соответственно, после чего его депозит в SAMA будет исчерпан. Отметим, что исторически наблюдалась высокая корреляция между динамикой госрасходов и цен на нефть: например, в 1988 году (после обвала котировок черного золота) госрасходы усохли на 50% по сравнению с 1981 годом (после нефтяного бума), а в номинальном выражении объем госрасходов в 2000 году соответствовал аналогичному показателю 1980 года. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex