В середине июля Синзо Абэ велел организаторам Олимпиады в Токио в 2020 году выбросить свои планы по строительству стадиона на сумму 2 млрд. долларов и придумать что-то другое. Повеяло бюрократией и паникой. Проектная стоимость стадиона выросла в два раза по сравнению с первоначальным бюджетом в 1 млрд. долларов, объяснения Олимпийского комитета звучали неубедительно, на налогоплательщики уже начали проявлять недовольство. Премьер министр Японии тщательно выбирал время для того, чтобы огласить свое решение по этому проекту. По словам трейдеров, если он сделает ставку на популизм, в целом спокойная иена может стать куда более волатильной. «Сделки Абе» - инвестиционная модель, подразумевающая покупку акций и продажу иены - также под сомнением, как с точки зрения краткосрочной перспективы, так и в долгосрочном периоде. Эта стратегия пользовалась особой популярностью на японских рынках с тех пор, как Абэ пришел к власти в конце 2012 года, и доказала свою поразительную устойчивость ко внешним потрясениям, например, в связи с событиями в Китае или Греции. 

Пока никто не предпринимал хоть сколько-нибудь решительных шагов, направленных на то, чтобы развернуть эту стратегию вспять, это связано с тем, что у премьер министра нет серьезных конкурентов ни из числа соратников по правящей Либерально-демократической партии, ни за ее пределами. Опросы общественного мнения говорят о том, что японцы не довольны деятельностью кабинета министров Абэ, однако от стратегии не отказываются. С мая этого года иена в паре с долларом лишь на короткое время покидала свой узкий диапазон, ограниченный уровнями 122-124, а основной фондовый индекс Японии - Topix - удерживал ключевой уровень 1600 при любой попытке нисходящей коррекции. Однако в японской политике изменения происходят очень быстро. Согласно последним исследованиям Nikkei, рейтинг кабинета министров упал с 47% в июне до 38% в июле. Между тем, поддержка правительства довольно тесно связана с динамикой цен на акции, которые в свою очередь влияют на курс иены. По словам аналитиков Deutsche Securities, успех «сделки Абэ» поддерживает рейтинги самого Премьера и, соответственно, способствует росту на фондовом рынке и ослаблению иены. Но если он лишится этой поддержки - ситуация может развернуться в обратную сторону.

«Когда поддержка падает ниже 40%, критика правительства начинает набирать обороты, настроения ухудшаются и порочный круг замыкается». По словам аналитиков, когда уровень поддержки приблизился к 40%, политики попытались вернуть оптимизм фондовому рынку, ослабить иену и выправить опасную ситуацию. Курс иены по отношению к доллару по-прежнему зависит в основном от ожиданий повышения ставки ФРС в этом году, однако в скором времени внутренняя политика также начнет играть куда более внушительную роль. Понять, почему Абэ лишается поддержки со стороны электората, совсем не сложно. его попытки изменить историческое поведение Японии в военной сфере непопулярны; разрекламированные политики, такие как поддержка Транс-тихоокеанского партнерства, ни к чему не привели, поскольку переговоры зашли в тупик; по меньшей мере половина населения против возобновления работы атомных электростанций; в обществе растет недовольство тем, что Абэномика, нацеленная на стимулирование экономики, не помогает улучшить благосостояние простых японцев. 

По словам старшего валютного стратега в японском подразделении Bank of America Merrill Lynch Шусуке Ямада, краткосрочной перспективе, политические проблемы Абэ могут вылиться в укрепление иены, потому что инвесторы начнут сворачивать свои «сделки Абэ». Но это может привести к попыткам ослабить иену против доллара и, соответственно, к усилению волатильности под влиянием мер, предпринимаемых администрацией. Чем ниже популярность Абэ, тем больше валютные рынки настраиваются на политическую реакцию правительства и, возможно Центробанка. Возможно, Абэ придется пойти на компромиссы по своим основным политическим курсам, а другие будут усилены, чтобы стабилизировать рейтинги. Скорее всего, Премьре усилит давление на Банк Японии, вынуждая его расширить программу стимулов и ускорить реформы, которые позволят Государственному пенсионному фонду активнее поддерживать внутренний фондовый рынок. И то, и другое должно ослабить иену.

У Абэ есть и другие варианты. Если его популярности будет угрожать серьезный коллапс, он может повысить зарплаты или снизить корпоративные налоги в расчете на то, что эти меры подтолкнут вверх фондовый рынок. Однако этого может оказаться не достаточно для того, чтобы усмирить волатильность в паре доллар/иена. Аналитики предрекают Абэ шесть сложных недель, поскольку популистские трюки, способные сгладить неблагоприятное впечатление, уже на исходе. Его законопроект о ценных бумагах еще не утвержден парламентом. На прошлой неделе вышли на редкость плохие данные по расходам домохозяйств, а аналитики дружно снизили прогнозы по ВВП во втором квартале (отчет публикуется 17 августа). «Экономика совсем не в том состоянии, на которое мы рассчитывали несколько месяцев назад», - сетуют аналитики Citi.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex