Все считали, что «национальная команда» сможет спасти китайский фондовый рынок. Инвесторы снова стали верить, что правительству удалось стабилизировать стоимость акций после того, как центральный банк направил на рынки миллиарды юаней. Акции начали медленно отвоевывать территорию, потерянную во время резкого обвала в прошлом месяце. Однако недавно главный индекс страны Shanghai Composite упал на 8.5%, что стало крупнейшим спадом за день с начала 2007 г.

Как и при любой неожиданной распродаже аналитики называли разные причины, которые больше напоминают догадки, а не убедительные объяснения. Многие говорили о призыве Международного валютного фонда к правительству постепенно отказаться от чрезвычайных мер, направленных на поддержку рынка. Некоторые утверждали, что регуляторы негласно возобновили борьбу с неофициальным маржинальным кредитованием, которое используется для покупки акций. Другие в качестве причины называли сокращение прибыли от промышленной деятельности, что свидетельствует об ускорении экономического спада в Китае; удорожание свинины и, как следствие усиление инфляционных давлений и ужесточение монетарной политики в Китае; а также возможность повышения процентных ставок Федрезервом в ближайшее время и отток отток инвестиционного капитала из Китая в Америку. 

Одно можно сказать наверняка. После прочтения отчетов о последнем спаде на китайском фондовом рынке создается впечатление, что во всем виноваты в первую очередь китайские пенсионеры. Подобные истории сопровождаются картинками, на которых изображены убеленные сединами биржевые игроки, которые в отчаянии вглядываются в мониторы с падающими ценами на акции. В лучшие времена СМИ изображают стариков-инвесторов скорее ликующими, чем удрученными.  Подобные картинки обманчивы, хоть и невероятно популярны. Дело не в седых китайских трейдерах, а в их неопытных внуках, которые в прошлом году гораздо активнее участвовали в диком набеге на рынки. 

Смена поколений среди китайских инвесторов происходит постоянно. По данным регулятора фондового рынка, в 2004 г. 27.8% из владельцев счетов для торговли на фондовом рынке были младше 30 лет. К 2013 г. их число увеличилось до 36.1%. В начале этого года, когда фондовый рынок был почти на полпути к обвалу, баланс сил еще больше склонился в сторону молодежи.  В первом квартале 2015 г. (показатели за второй квартал не опубликованы) 62% из рекордных 8 миллионов новых торговых счетов были открыты людьми, которые родились после 1980 г. И напротив, только 5% счетов открыли люди старше 55 лет. Пережив серьезные потрясения в прошлом, китайские пенсионеры снова вступали в бой с большей осторожностью. Молодежь почти не помнит о прошлых паниках и лопнувших пузырях, да и наличных денег у молодых больше, поэтому инвестиции в акции притягивают их как средство быстрого обогащения. 

Сложно оценить влияние этого молодежного движения на рынок.  Некоторые, как например 29-летний IT-инженер Луо Дуньи, гордятся тем, что им удалось справиться с капризами рынка. Луо вложил треть своих сбережений в акции, но продал их в начале июня, избежав самого сильного спада, который потом произошел на рынке. По его словам, главное – «руководствоваться логикой» при толковании экономических данных и государственной политики. «В противном случае – это просто азартная игра». Другие не так уверены. Джин Е, 25-летний видеоредактор, инвестировала 20000 юаней (3200 долларов) - все свои сбережения за два года работы – и в результате стоимость ее акций упала вдвое в июне и июле.    «До краха все были экспертами», - шутит она.

Молодые китайские инвесторы хорошо образованы. Согласно исследованиям фондовой биржи Шэньчжэнь, примерно 81% имеет высшее образование, а 13% - опытнее, чем просто среднестатистический инвестор. Однако это не обязательно помогает им при выборе акций. По данным того же исследования, 44% молодых инвесторов заявили, что при принятии решений о покупке или продаже они полагаются на советы друзей, при этом сарафанному радио доверяет только треть остальных инвесторов.

Хонг Хао, стратег из Bank of Communications, считает, что присутствие такого большого количества начинающих игроков способствует рыночной волатильности. Розничные инвесторы совершают более 80% сделок с китайскими акциями, определяя дневные ценовые колебания. Кроме того, Хонг утверждает, что молодые инвесторы берут много кредитов для покупки акций. «У них ограниченное понимание рисков, что ведет к чрезмерному использованию заемных средств», - отмечает он. С технической точки зрения, молодым трудно использовать заемные деньги из-за высокого минимального порога богатства, установленного правительством для маржинального финансирования. Но онлайн займы между физическими лицами и приложения для смартфонов позволили инвесторам получать займы с гораздо меньшей суммой обеспечения. Регуляторы приняли решительные меры против этого, но с большим опозданием.

Когда фондовый рынок упал почти на треть в период с середины июня по начало июля, специалисты задались вопросом: сможет ли это спровоцировать протесты. В прошлом, потеряв деньги, китайские инвесторы выходили на улицы. Хотя, по некоторым данным, многие молодые китайские инвесторы хладнокровно отнеслись к своим потерям. Джин, видеоредактор, сделала две вещи после первоначального спада. Она перестала носить любимую рубашку, потому что она зеленого цвета (когда в Китае падает стоимость акций, цвет тикера становится зеленым, а не красным, как в других странах). А затем она решила расслабиться и ждать коррекции. «Как будто я оставила деньги на банковском счете». Судя по недавнему падению, оно может продлить еще долго. Но Джин терпелива, она готова ждать годы. 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex