"Наш базовый сценарий для валютного рынка предполагает, что курс пары евро/доллар упадет гораздо глубже, чем ожидалось ранее. Наш взгляд базируется на прогнозе, согласно которому инфляция в зоне евро будет расти очень медленно. Такое представление основывается на том, что структурные реформы в периферийных странах зоны евро будут сопровождаться дефляционными последствиями, поскольку они направлены на восстановление конкурентоспособности за счет сдерживания роста заработной платы и уровня цен. В результате, периферийные страны с ее низкой инфляцией (или даже дефляцией), частично имеющей структурный характер, будет медленнее реагировать на стимулирующую денежно-кредитную политику ЕЦБ, чем имело бы место в ином случае.

Мы внимательно анализируем инфляцию в еврозоне, в частности, структурный элемент инфляции в периферийных странах. Мы используем подборку стран еврозоны, чтобы понять сместилась ли кривая Филлипса – связь между инфляцией и экономическим спадом -  на периферии вниз из-за структурных реформ, в отличие от ключевых стран, таких как Германия, которые не находятся под влиянием фактора реформ рынков труда и товаров. Мы обнаружили некоторые доказательства того, что на периферии кривая Филлипса сместилась вниз, в частности - в Греции, Португалии и Испании, в то время как в ведущих экономиках она выглядит относительно стабильно. Этот сдвиг кривой вниз с периферии перекинулся на зону евро, и последние цифры по инфляции оказались ниже, чем то, что предсказывала историческая кривая Филлипса. Очевидно, эти результаты являются предостережением, в частности, о том, что инфляцию на периферии определить не просто, особенно в условиях проведения структурных реформ. В любом случае, результаты нашего анализа согласуются с нашей точкой зрения о том, что низкий уровень инфляции в зоне евро частично имеет структурные предпосылки. Все это поддерживает наше мнение, согласно которому количественное смягчение ЕЦБ будет продолжаться как минимум до сентября следующего года, что, в свою очередь, поддерживает нашу точку зрения о снижении курса евро/доллара".

Goldman Sachs прогнозирует, что курс евро/доллара достигнет уровня 1.02, 1.00, 0.95 в течение 3, 6 и 12 месяцев соответственно. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Логотип является ссылкой на предыдущий комментарий этого банка