Участникам валютного рынка, предпочитающим тактичекие инвестиционные стратегии, мы рекомендуем в настоящий момент рассмотреть возможность продажи евро против британского фунта стерлингов. Первоначальной целью по короткой позиции является нижняя граница диапазонной торговли 2004/2007 годов в области уровня 0.6500. В конечном счете, цены должны войти в диапазон 0.6200/0.6000.

В основе нашей рекомендации лежат фундаментальные факторы. Состоянии экономики и инфляционные показатели Великобритании выглядят в перспективе предпочтительнее, чем в еврозоне. Потоки капитала после победы Консервативной партии на парламентских выборах в мае будут также направлены на поддержку укрепления британской валюты. Перспективы изменения дифференциала процентных ставок с учетом более раннего начала цикла ужесточения монетарной политики Банком Англии по сравнению с ЕЦБ также поддерживают нашу точку зрения.

Спрэд доходности по государственным облигациям должен возобновить рост, и существенно превысить недавние максимумы. Так в настоящий момент спрэд между 10-летними «золотообрезными» облигациями и сопоставимыми германскими «бундесами» составляет 133.30 пункта. Недавний мартовский максимум составлял 162.24 пункта. Однако в перспективе нескольких ближайших лет спрэд доходности может превысить 200 пунктов.

С точки зрения технического анализа, текущая ситуация с позиции соотношения риска и доходности выглядит благоприятной для входа в среднесрочную продажу. Цены преодолели ряд ключевых и очень сильных технических поддержек, проторговали их уровни и устремились на новую территорию (см. графики). Техническая картина в совокупности говорит о увеличении темпов развития установленного медвежьего тренда. Михаил Шульгин

Просьба свои замечания и пожелания относительно формата и содержания предоставляемой на сайте аналитической информации направлять по адресу: [email protected]