Объем производства в Германии, вероятно, снизился на 0.2% в месячном исчислении за октябрь после роста на 1.4% м/м в сентябре. Годовой показатель роста не превысит 0.5% после падения на 0.1% в прошлом месяце. Опубликованный на прошлой неделе индекс менеджеров по закупкам PMI в секторе обрабатывающей промышленности упал ниже отметки 50, указывая на очередной спад деловой активности. Данные, предоставленные Ассоциацией автомобильной промышленности (VDA), также зафиксировали сокращение производства транспортных средств в октябре и ноябре на фоне снижения заказов в этом важном для немецкой экономике секторе. Более того, индекс делового доверия не блещет, а ожидания в сфере обрабатывающей промышленности не сулят никаких улучшений в ближайшем будущем. Таким образом, эффект переноса в четвертом квартале практически равен нулю, значит последний квартал уходящего года оставит не самое благоприятное впечатление.

Согласно прогнозам, объем промышленного производства во Франции за октябрь вырос на 0.2% в месячном исчислении (0.0% в годовом). Общий объем производства, скорее всего, формируется в основном за счет сектора обрабатывающей промышленности, тогда как в сфере энергоносителей, скорее всего, продолжится падение, хоть и не такое стремительное, как в сентябре. По данным INSEE, в октябре индекс делового доверия в секторе обрабатывающей промышленности вырос вместе с прогнозами по производству (с 96 до 99 и с 2 до 8 соответственно). Между тем, производство энергии, скорее всего, сократилось из-за теплой погоды. Прогнозы неутешительные, хотя падение, вероятно замедлится по сравнению с сентябрем. Во всей стране было довольно тепло, средняя температура зафиксировалась на 2.4 градуса выше климатической нормы. Если наши прогнозы оправдаются, то в четвертом квартале объем производства составит +0.4% в квартальном исчислении. 

Между тем, инфляция во Франции, скорее всего, выйдет на уровне 0.4% в годовом исчислении, что несколько выше, чем предварительный показатель в целом по Еврозоне (0.3% г/г). Однако незначительное увеличение во Франции вызвано ценами на газ и электричество, которые добавили показателю 15-20 базисных пунктов. Инфляционная динамика остается крайне вялой, особенно по базовым компонентам. Мы полагаем, что индекс, не учитывающий цены на табачную продукцию, в ноябре обоснуется на отметке 125.84 (+0.36% в годовом исчислении), но не исключаем вероятности и более низкого значения. В декабре он выйдет на уровне 0.1-0.2%, что подразумевает пересмотр в сторону понижения ставки Livret A с 1.0% до 0.75%. В начале следующего года индекс без учета цен на табачную продукцию опустится до нуля или даже уйдет в минус.

Объем промышленного производства в Италии, согласно прогнозам, в октябре вырос на 0.3% в месячном исчислении и снизился на 2.2% в годовом после падения на 0.9% в сентябре. Объем заказов врос в октябре. Прогнозы по объему производства растут два месяца подряд, в целом, первые два месяца четвертого квартала соответствуют уровням третьего квартала. Это значит, что показатель за 4 квартал может улучшиться до -.02% кв/кв против -1.1% кв/кв за третий квартал.

Общий показатель объема производства по Еврозоне, вероятно, вырос на 0.1% м/м и на 0.7% г/г в октябре по сравнению с 0.6% м/м в сентябре. Улучшение показателей во Франции, Италии и Испании будет компенсировано снижением активности в Германии. В четвертом квартале показатель объема производства, скорее всего, не изменится по сравнению со значениями третьего квартала (-0.4%).

Великобритания, скорее всего, сообщит о снижении объема производства в октябре на 0.2% в месячном исчислении (+1.4% г/г) после роста на 0.6% м/м, 1.5% г/г в сентябре. Индекс CBI считается неплохим опережающим индикатором активности в этом секторе, последние четыре месяца до ноября он устойчиво снижался на фоне сокращения заказов. После незначительного улучшения в третьем квартала (+0.2% кв/кв), нас, вероятно, ждет нулевой прогресс в четвертом квартале (средний прогноз - 0.1% кв/кв). Объем производства в секторе обрабатывающей промышленности, вероятно, не изменился (0.0% м/м), отражая снижение мирового спроса, рост геополитической неопределенности и укрепление курса британской валюты. Годовой показатель роста, вероятно, выйдет на уровне 3.0% г/г, что по-прежнему выглядит весьма неплохо.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Credit Agricole Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex