Протокол заседания Банка Англии, индексы OMI в Еврозоне, индекс делового климата IFO в Германии, индикатор INSEE во Франции, ВВП в Великобритании.

На этой неделе геополитические события останутся в центре внимания, однако европейская макростатистика также способна повлиять на динамику рынка. Наши прогнозы по предварительным индексам PMI в Еврозоне выше среднего будут свидетельствовать об ускорении темпов роста ВВП во втором полугодии (и до начала 2015 года) после депрессивно низких показателей первого квартала. В частности, мы полагаем, что трехмесячный период ослабления в центральных странах Европы закончился, и деловая активность начнет восстанавливаться, и дело тут не только в немцах, выигравших чемпионат мира по футболу. Денежная масса М3 в Еврозоне, а также кредитные агрегаты в июне все еще останутся в тени, хотя учитывая то, что это первые ежемесячные показатели, публикуемые после объявления ЕЦБ о смягчении политики (и база для будущих расчетов чистого объема кредитования в рамках TLTRO), они, без сомнения достойны более пристального внимания. Между тем, протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, скорее всего, подчеркнет растущие разногласия между членами руководства в вопросах состояния экономики и последствиях для инфляции и процентных ставок.

Предварительные индексы PMI в Еврозоне, скорее всего, вырастут в июле с 51.8 до 52.2 в секторе обрабатывающей промышленности, и с 52.8 до 53.3 в секторе услуг - после двухмесячного спада. И Германия и Франция, вероятно, сообщат об улучшении деловых условий. Согласно прогнозам, предварительный PMI в секторе обрабатывающей промышленности Германии за июль вырос до 52.4 против 52.0 в июне, поскольку снижение опережающих компонентов индекса (заказов и объема производства) было временным. Предварительный PMI в секторе услуг, вероятно, вырастет до 54.9 в июле против 54.6 в июне на фоне улучшения компонента деловых ожиданий. В целом, композитный PMI в Германии вырастет до 55.0, что соответствует умеренному экономическому росту. После резкого падения во втором квартале (-1.3 пункта в июне), французский композитный PMI, вероятно, вырастет на 0.6 пунктов до 48.7 в июле против 48.1 в июне, благодаря стабилизации и сектора услуг, и сектора обрабатывающей промышленности. PMI в секторе услуг, согласно прогнозам, вырос до 49.0 против 48.2 в июне. Улучшение в секторе обрабатывающей промышленности будет не таким значительным, всего на 0.4 пункта, с 48.2 до 48.6.

Исследование делового климата INSEE также должно показать некторое улучшение в промышленном секторе: ожидается, что индекс вырастет до 99 в июле против 98 в июне. Умеренное улучшение делового доверия соответствует нашему прогнозу постепенного ускорения экономической активности в третьем квартале 2014 года (0.3% кв/кв после ожидаемого вялого роста на уровне 0.1% во втором квартале 2014 года). Корпоративные инвестиции также вырастут, а общее восстановление в Еврозоне будет способствовать развитию экспортного сектора.

Индикатор делового климата IFO в Германии, вероятно, вырос до 1099 в июле против 109.7 в июле. Стабилизация производственного сектора способствует формированию позитивного тренда по индексу делового климата. Оценка текущих условий, вероятно, стабилизируется на отметке 114.8, тогда как деловые ожидания могут вырасти до 105.2 против 104.8 в прошлом месяце. Деловые условия остаются благоприятными во многих секторах, а ожидания формируют восходящий тренд.

Инвесторы будут внимательно вчитываться в протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии в надежде найти намеки на то, когда же произойдет первое повышение ставки. Ответ на этот вопрос пока не известен, и зависит от поступающих данных. Общий тон протокола, скорее всего, будет "ястребиным", но мы не думаем, что кто-то уже голосовал за повышение до выхода августовского отчета по инфляции, в котором содержится ключевая информация, необходимая политикам для принятия решения. Наиболее значимыми будут комментарии о последних неоднозначных данных по рынку труда, в частности, после того, как в июньском протоколе говорилось о необходимости дополнительного изучения расхождений между официальными данными и различными индикаторами, полученными по результатам опросов. Противоречивые данные по рынку труда (снижение роста заработных плат на фоне ужесточения общих условий занятости) заставляют нас искать ответ на вопрос: рискнет ли Банк Англии повысить ставку, не дожидаясь устойчивого роста реальных заработных плат. Различные мнения членов МРС о степени ослабления в экономике означают, что ставка может быть повышена раньше, чем предполагалось, но не единодушным решением, особенно, если некоторые члены Комитета уделяют больше внимания ставке безработицы, а не заработным платам, как индикатору экономической слабости.

ВВП в Великобритании, вероятно, сохранил темп во втором квартале и достиг 0.8% кв/кв (3.1% г/г), что соответствует показателям предыдущих четырех кварталов. существенное улучшение макроэкономических показателей во втором квартале говорит о том, что фактическое значение может превзойти наши ожидания: композитный PMI вырос до 59.0 против 58.1 в первом квартале на фоне роста делового доверия в секторе услуг и производства. Однако мы решили не пересматривать свои прогнозы в сторону повышения для данной предварительной оценки, поскольку в мае вышли тревожные данные по объему промышленного производства и активности в строительном секторе. С другой стороны, неплохие результаты исследований говорят о том, что падение объема производства в мае (-0.7% м/м) не перерастет в хроническую форму, и в июне нас ждет восстановление. Рост потребительского доверия на фоне с улучшением условий на рынке труда также подпитывают оптимизм в отношении показателей за второй квартал. Мы полагаем, что рост обусловлен в основном внутренним спросом, при этом потребление домохозяйств и деловые инвестиции продолжат расти. Слабые показатели роста у ключевых торговых партнеров и укрепление фунта может подпортить общую картину. Торговый баланс товаров и услуг сократился в апреле и мае. В целом, мы полагаем, что в краткосрочной перспективе сохранится позитивная динамика, а в 2014 году экономика вырастет на 3.1%, в 2015 году рост не превысит 2.3%.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам CIBC Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex