Будущие поколения внимательно следят за Синзо Абэ, который вознамерился повысить налог на продажи в Японии, чтобы ослабить долговое бремя - сейчас страна может похвастаться самым высоким уровнем долга. Но история может обойтись с ним также жестоко, как с Рютаро Хасимото, последним японским премьером, убившим восстановление экономики несвоевременным фискальным ужесточением. И традиционная логика тут не действует. Рынки пребывают в состоянии эйфории по поводу роста уверенности в завтрашнем дне среди крупнейших японских производителей. В сентябре квартальный индекс  Танкан (JNTSMFG), начиная с апреля 2014 года, и еще на два процента в 2015 году. И все же Абэ игнорирует два фажных факта, способных положить конец его программе оживления, известной как "Абэномика": прецедент, установленный 53-им премьер министром Японии Хасимото, и предчувствие инфляции. В 1997 году Хасимото поднял налог на продажи, чем безнадежно загубил самый сильный экономический рост в стране за десять лет. Когда Хасимото покидал пост премьера - в 1998 году - к нему уже приклеился ярлык японского Герберта Гувера, 31-ого президента США, который испортил процесс выхода Америки из Великой депрессии несвоевременным ужесточением. Инфляция может подтолкнуть Абэ к аналогичной ошибке. Правительство на прошлой неделе сообщило о том, что потребительские цены в стране растут самыми высокими темпами - ура Абэномике. Но рост цен на 0.8% без учета цен на продукты питания в августе, обусловлен исключительно стоимостью энергоносителей.

"Тяжкое бремя"

Между тем, падение иены против доллара на 20% с начала года по август обусловлено именно растущим спросом Японии на импортируемое топливо. В марте 2011 года землетрясение и цунами разрушило атомную станцию Фукусима, после чего, в стране  из соображений безопасности закрыли все атомные реакторы. Японии отчаянно нужен газ, нефть и уголь, чтобы вернуть к жизни традиционные электростанции. При этом она не диктует цены на мировых рынках, а принимает то, что есть. "Рост закупончных цен на топливо ложится тяжким бременем на японскую экономику", - заявил министр торговли Тосимицу Мотеги в Токио. Это бремя может привести к явлению еще более трагичному и зловещему: к стагфляции. Александр Фридман, глава инвестиционного отдела в  UBS AG, называет это "Абэ-армагеддоном".

"С 1999 года Япония реализовала где-то тринадцать стимулирующих программ, поэтому мы не можем делать поспешных выводов, нужно убедиться, что предложенные меры действительно оказывают положительное влияние на экономику", - заявил Фридман в интервью агетству Bloomberg 27 сентября. "Несколько месяцев назад я говорил о том, что Японии грозит то, что я называю "Абэ-армагеддоном": не будет никакого роста, зато начнется инфляция - классический вариант стагфляции. Для Японии с ее коэффициентом долга к ВВП это станет настоящей трагедией. Боюсь, что трубить победу еще очень рано, и не стоит пока кричать на всех углах, что Япония вошла в стадию уверенного роста.

Что если повышение налогов не сократит долговую нагрузку в стране, а наоборот, увеличит ее? Абэ таким образом пытается избежать понижения кредитного рейтинга. Международный валютный фонд в числе прочих призывает Токио скорректировать свой некрасивый национальный баланс, который ухудшается с каждым годом из-за стремительного старения населения. Но есть проблема: повышение налога может отпугнуть японцев от магазинов, а рост цен на энергоносители заставить компании затянуть пояса. Политики уже обдумывают стимулы, способные сгладить негативные последствия повышения налогов - но тогда о каких фискальных преимуществах может идти речь? Зачем вообще повышать налоги - особенно сейчас, когда Абэномика только начинает набирать обороты? Кроме того, по словам экономиста Токийского университета Такатоси Ито, чтобы подсократить долг, который в два раза превышает размер экономики, потребуется повысить налог на продажу на 20% - но об этом никто всерьез даже не задумывается.

Масштабное дерегулирование

Лучше всего было бы заняться машстабным дерегулированием - но именно этого Япония упорно старается избежать с 1990 года. Почему бы в течение следующего полугода не претворить в жизнь ряд ключевых аспектов Абэномики? Правительство могло бы сократить бюрократию, которая мешает предпринимателям начинать новый бизнес, оно могло бы договориться о вступлениии в Трасн-тихоокеанское партнерство, разработать новые политики в области энергетики и объявить о квотах на места для женщин в советах директоров.

Если бы Япония десять лет назад сделала хоть что-то из этого списка, ей сейчас не пришлось бы обременять своих потребителей новым налогом. Увы, последние два года политики бездарно потратили на споры о том, как повысить налоги, вместо того, чтобы подумать об улучшении конкурентоспособности страны. Может быть, Абэ и не загонит страну в депресию, но рецессия в стиле Хасимото более чем вероятна. Если он хочет привести Японию к светлому будущем, нужно начать с работы над ошибками.

Уильям Песек

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex