Потребители и правительство уже выбились из сил, поэтому чиновники просят бизнес встать в упряжку и вытащить экономику из застоя.

Канадская правящая партия Консерваторов любит хвастаться тем, что их страна пережила мировую рецессию лучше, чем любое другое государство Большой Семерки. Конечно, они спешат записать это на свой счет, однако, на самом деле, решающим фактором в этом отношении стала корпоративная культура Канады, консервативная до мозга костей. Когда американский рынок жилья бурлил субстандартными кредитами, канадские банки предпочитали держаться от них подальше. Такая осторожность, воспринимаемая как бесспорное достоинство в период финансового кризиса, сейчас создает стране немало проблем, мешая ей восстановиться. В 2010 и 2011 годах ВВП в Канаде рост в среднем на 2.8% в год, что выше американских показателей и лучше значений стран с сырьевой зависимостью, таких как Австралия, Новая Зеландия и Норвегия. По прогнозам ОЭСР, в 2012 году темпы роста Канады не превысят 1.9% - также как в Новой Зеландии и ниже, чем в трех других перечисленных странах. Это ослабление частично связано со снижением цен на канадский экспорт, сокращением спроса на канадские товары в Европе и укреплением валюты. Но и внутренние факторы сыграли свою немаловажную роль. Во-первых, правительство запустило программу стимулирования в 2009 году, чтобы поддержать экономику. В 2010-12 годах дефицит в стране достиг уровня 5.15 от ВВП. Сейчас он сокращается. Стивен Харпер, премьер министр, пообещал закрыть его к 2015 году при помощи сокращения расходов. Общие государственные расходы в 2012 году, согласно прогнозам, опустятся ниже пикового значения 2009 года - 5%.

Между тем, потребительские расходы стремительно растут благодаря буму на рынке жилья, который зачастую сравнивают с докризисным бумом в США. Вот уже два года центральный банк держит свою учетную ставку на уровне 1%, мотивируя канадцев брать кредиты и, в первую очередь, ипотеки. В Торонто цены на жилье выросли в прошлом году на 8.3%. Марк Карни, глава Центробанка, не раз выступал с предостережениями относительно роста долговых обязательств. Способность потребителей к заимствованию и тратам быстро не безгранична, а верхний лимит уже появился в поле видимости. Таким образом, единственным последним источником потенциального роста остаются компании. К сожалению, рецессия лишь усилила их стремление к накоплению средств на черный день. Сейчас корпоративные запасы наличности составляют около 30% от ВВП, что в три раза выше исторических значений. Они не перестали инвестировать совсем - так, инвестиции в нежилую недвижимость практически восстановились после падения на 21% 2009 года - но их расходов совершенно не достаточно, чтобы компенсировать спад потребления и снижение гос. расходов.

Более того, частные канадские инвестиции поровну делятся между оборудованием и инструментами, что способствует росту производительности, и структурами хранения и транспортировки товаров, которые в меньшей степени влияют на динамику бизнеса. В США доля инвестиций на такие структуры намного меньше. Возможно, это связано с зависимостью Канады от природных ресурсов, таких как нефть, требующих надежной и обширной инфраструктуры (нефтепроводов, в частности). Но, в то же время, это значит, что инвестиции в Канаде менее эффективны в плане роста производительности, чем в США.

Правительство делает все возможное, чтобы уговорить компании вкладывать деньги в развитие бизнеса. Карни потребовал, чтобы они начали тратить свои кубышки, которые не приносят им почти никакого дохода (Центробанк об этом позаботился). «Деньги должны работать», - заявил он недавно, - «и если они не знают, куда их деть,  пусть вернут их акционерам». Джим Флаерти, министр финансов, был столь же прямолинеен, выступая перед группой исполнительных директоров в прошлом месяце. Он заявил, что правительство снизило налоги, сократило бюрократическую волокиту и расширило налоговые льготы, чтобы побудить их инвестировать деньги. «В конечном счете, вам,  в частном секторе, остается лишь воспользоваться всеми этими преимуществами и инвестировать, создавать новые рабочие места и обеспечивать рост экономики». Однако бизнес не спешит откликаться на их воззвания. Майкл Холден, экономист из Canada West Foundation, считает, что призывая компании поторопиться с инвестициями власти напоминают людей, которые сигналят в пробке впереди стоящим машинам.

Но правительство не ограничивается давлением на корпоративную совесть. Оно активно подписывает договора и заключает инвестиционные договоренности, направленные на диверсификацию канадского экспорта с вяло растущих стран на быстро развивающиеся азиатские рынки. В прошлом месяце Канада и Китай подписали пакт о защите инвестиций. Чиновники также могут провести реформу образования с тем, чтобы школы выпускали более решительных руководителей, хотя эта задача пока не входит в число приоритетных. Билл Карри из канадской консалтинговой компании считает, что Канада сможет воспитывать у себя управленцев, готовых к риску, если сделает курсы для предпринимателей и инженеров более творческими и глобальными, а также усилит преподавание экономики в средней школе. Но когда эти масштабные проекты начнут приносить плоды, и Карни, и Флаерти уже давно уйдут на покой. А пока им остается лишь наседать на бизнес.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex