Томас Столпер, главный валютный стратег Goldman Sachs, в своих комментариях отмечает: несмотря на непрекращающийся кризис суверенного долга в еврозоне, последние данные (по состоянию на октябрь 2011 года) указывают, что нет свидетельств широкомасштабного оттока капитала. Даже в октябре, когда в еврозоне был зарегистрирован по итогам месяца рекордный отток капитала из еврозоны, его величина находится в пределах нормальной волатильности. Продажи иностранцев европейских облигаций компенсируются репатриацией европейскими инвесторами. Первые два месяца кризиса в августе и в сентябре отразили превышение репатриации капитала европейскими инвесторами над продажей европейских активов иностранцами. Это хорошо отражается устойчивым положением курса евро в этот период.

Последние данные ЕЦБ по платежному балансу по состоянию на октябрь показывают, что в целом картина осталась неизменной. И иностранцы и инвесторы еврозоны продолжают репатриацию своих средств. Сальдированный результат отражает отток капитала из еврозоны в размере 24.7 млрд. евро в октябре после чистого притока капитала в размере 31.9 млрд. и 20.5 млрд. евро в августе и в сентябре соответственно. Накопительный приток портфеля за последние 12 месяцев, включая октябрь, составляет в среднем 25.4 млрд. евро в месяц или 3.3% от ВВП. Поэтому октябрьский отток находится в пределах нормы.

Еврозональная статистика не обеспечивает достаточное количество подробностей, следовательно, данные других стран в этом вопросе являются крайне полезными. Японские октябрьские данные показывают, что наибольшее количество продаж облигаций еврозоны приходится на германские облигации. Их продажи составляют 80% от общего количества репатриированных японскими инвесторами средств из еврозоны в октябре. По данным статистики США, активность американских инвесторов в рамках продажи активов еврозоны отражает в октябре продажи в размере 2.5 млрд. долларов. При этом американские инвесторы продавали в основном французские, германские и испанские облигации.

Следует учитывать тот факт, что в основном инвесторы, не являющиеся резидентами еврозоны, имеют тенденцию более активно покупать активы ключевых стран еврозоны по сравнению с периферийными странами. Следовательно, значительная репатриация средств из еврозоны со стороны иностранных инвесторов в большей степени повлияла бы на рынки облигаций основных государств еврозоны, а не на периферийные рынки. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex