Это позволяет нефтепереработчикам Китая сократить импорт, если они сочтут текущие цены на нефть высокими.
Цена нефти Brent интервалами 1 день
Китай увеличил запасы сырой нефти за первые два месяца 2024 года. Согласно расчетам, основанным на официальных данных, в период с января по февраль к стратегическим или коммерческим запасам было добавлено в общей сложности 570 000 баррелей в сутки.
Увеличение запасов сырой нефти показывает, что НПЗ не перерабатывают всю имеющуюся в их распоряжении нефть. Это сигнализирует: мнение рынка о том, что спрос на нефть в Китае — крупнейшем импортере нефти в мире, усиливается — может быть ошибочным.
Китай не раскрывает объемы нефти, поступающей в стратегические и коммерческие запасы или из них, но оценку можно сделать, вычитая количество переработанной нефти из общего объема нефти, полученной от импорта и внутренней добычи.
Общий объем доступной нефти за первые два месяца составил 15,02 млн баррелей в сутки:
- импорт 10,74 млн б/с,
- внутренняя добыча 4,27 млн б/с.
За январь—февраль 2024 г. НПЗ перерабатывали 14,45 млн б/с, оставив излишек в 570 000 б/с для коммерческих или стратегических хранилищ.
Китай объединяет данные за январь и февраль в одну публикацию, чтобы сгладить влияние лунных новогодних каникул, даты которых плавают в январе—феврале, искажая помесячную статистику либо одного, либо второго месяца.
На рынке преобладает мнение о том, что импорт сырой нефти в Китай в начале 2024 года был сильным, о чем свидетельствует рост поставок на 5,1% за первые два месяца по сравнению с тем же периодом годом ранее.
Однако в пересчете на баррели в день рост составил всего 3,3%, учитывая дополнительный день в феврале этого года для четырехлетнего високосного года.
В натуральном выражении Китай импортировал примерно на 340 000 баррелей в сутки больше за первые два месяца 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Однако если к хранилищам будут добавлены 570 000 баррелей в сутки, это подрывает мнение о том, что спрос на топливо в Китае был высоким.
Влияние цен
Также важно посмотреть, что происходило с ценами на сырую нефть в то время, когда оформлялись грузы, прибывшие в январе и феврале.
Большая часть грузов, прибывших в первые два месяца года, должна была быть доставлена примерно за два месяца до этого, в то время, когда цены на нефть падали.
13 декабря фьючерсы на нефть Brent упали до шестимесячного минимума $72,30 за баррель, демонстрируя тенденцию к снижению от максимума 2023 года в $97,69 за баррель (29 сентября).
Это означает, что китайские нефтеперерабатывающие заводы покупали нефть с поставкой в январе и феврале в то время, когда цены падали, что побудило бы их покупать больше, чем они ожидали, в результате переработки, чтобы пополнить свои запасы.
После декабрьского минимума цены на нефть растут на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке и продолжающихся действий группы экспортеров ОПЕК+ по ограничению добычи.
19 марта цена Brent достигла $87,70 за баррель, что является самым высоким показателем почти за пять месяцев, а с 9 февраля она держится выше $80.
Рост цен на Brent вряд ли отразится на импорте Китая в марте, который, по прогнозам LSEG Oil Research, составит относительно высокие 11,22 млн б/с.
Но более высокие цены в сочетании с увеличением запасов в первые два месяца могут побудить китайские нефтеперерабатывающие заводы сократить импорт со второго квартала.
Недавняя динамика импорта и накопления сырой нефти в Китае позволяет предположить, что нефтеперерабатывающие заводы стали более чувствительными к ценам и более склонны увеличивать запасы, чтобы сгладить последствия повышения цен на нефть.
Ирония заключается в том, что и ОПЕК+, и китайские нефтеперерабатывающие заводы, скорее всего, заявят, что хотят видеть некоторый уровень стабильности цен и рынок нефти без дефицита. Однако ОПЕК+, вероятно, желает стабилизацию на уровне около $90 за баррель, а вот для Китая цены около $75 за баррель, скорее всего, будет более подходящей.
Пока этот разрыв не сократится, вполне вероятно, что текущая рыночная динамика, когда Китай накапливает запасы нефти, когда цены падают, а затем сокращает импорт, когда цены растут, сохранится.
По материалам Рейтер.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Нефть взяла паузу после достижения четырехмесячного максимума
Цены на нефть растут после неожиданного отчета МЭА
Нефть растет на признаках высокого спроса и надеждах на снижение ставки
Расхождение прогнозов спроса на нефть от МЭА и ОПЕК стало максимальным за 16 лет
Цены на нефть снижаются на фоне опасений по поводу спроса
Китай увеличивает запасы сырой нефти
21.03.24 11:12
