Инвестиционные мании часто протекают волнами, а не лопаются, после чего они больше никогда не возвращаются. Возможно, пришло время усовершенствовать терминологию
Тренды, ошибки, пузыри и биткоин
Экономист Йельского университета Роберт Шиллер, получивший Нобелевскую премию по экономике в 2013 году, в первую очередь известен ролью, которую он сыграл в выявлении пузыря доткомов, лопнувшего в 2000 году. Название книги, которую он опубликовал годом ранее, «Иррациональное изобилие» (Irrational Exuberance), вошло в финансовый лексикон. И все же ему не нравится понятие «пузырь», и он предпочел бы что-то другое.
Пожалуй, при обсуждении его последней книги «Нарративная экономика» (Narrative Economics) самым удивительным открытием стало следующее: суть настоящего пузыря в том, что после того, как он достигает определенного размера, все, что он может сделать, — это просто лопнуть. После него ничего не останется. Нельзя только выпустить немного воздуха, чтобы он постепенно сдулся, как мяч. Это слово стало использоваться применительно к скандалу с пузырем Южных морей в Англии начала 18 века и его близнецом — пузырем Миссисипи во Франции. До того, как Компания Южных морей была объявлена крупной аферой, потерять деньги успел даже Исаак Ньютон.
«Термин „пузырь“, по-видимому, внезапно появился в 1720 году, когда его использовали в описании событий вокруг Миссисипской компании. Спекуляции на Миссисипи дали название первому по-настоящему крупному обвалу на фондовом рынке за 75 лет до основания Нью-Йоркской фондовой биржи», — отметил Шиллер.
Кто-то назвал это пузырем, и данное понятие используется до сих пор. Но по существу это неверно: предполагается, что пузыри заканчиваются катастрофой, которая разворачивается за один день, но это ошибочно с исторической точки зрения.
Тренд — более подходящий термин
Поэтому лучше вместо пузыря использовать другое название, возможно, тренд, так как тренды могут возвращаться снова в ином виде. В 1920-х годах существовал тренд на куклы Кьюпи, потом появились игрушки Beanie Babies, которые люди покупали, думая, что они имеют коллекционную ценность, как инвестиции.
Да, тренд — более подходящий термин, но он не такой уникальный. Люди могут подумать, что катастрофа 1929 года закончилась за один день. История началась 28 октября, а затем развивалась до 1930 года, а к 1932 году наступил спад. Однако информационная картина предполагает, что это была настоящая катастрофа. Но с биткоином все не так: он переживает третью волну, как эпидемия болезней, которые идут волнами.
После года наблюдения за графиками эпидемий в разных странах, сравнения индексов репродукции, случаев заболевания, вакцинации, избыточной смертности и т.д., а также применения скользящих средних к линиям на графиках, возможно, теперь следует использовать новые знания в области эпидемиологи, чтобы создать новую ментальную модель работы рынков и появления завышенных оценок. Эпидемии — это, как все теперь понимают, — крайне социальное явление, зависящее от взаимодействия или его отсутствия между людьми, — подобно рыночным маниям.
«Эпидемиологи говорят о „сопутствующих эпидемиях“, таких как СПИД и туберкулез, которые усиливают друг друга. Эпидемиологи также изучают эпикриз, по крайней мере в некоторых случаях, пытаясь отследить течение болезни. Экономика пострадала от информационной картины вокруг Covid-19, при этом экономика повлияла на усилия по смягчению последствий, которые помогли ограничить распространение болезни», — отметил Шиллер.
Однако можно искать мутации, как в вирусе, так и в эпикризе, которые, по-видимому, в значительной степени являются экзогенными. Никто бы не мог предсказать, что Канье Уэст, внезапно оказавший поддержку Трампу во время его предвыборной кампании, затем сам включится в президентскую гонку! Милтон Фридман назвал такие события «квазиуправляемыми экспериментами», поскольку, судя по всему, они не связаны с каким-либо экономическим каналом причинно-следственной связи.
Примечательно, что в первой главе книги, опубликованной в 2019 году, прежде чем большинство людей услышали об Уханьском институте вирусологии, много терминов, связанных с эпидемиями, мутациями и инфекциями. Поэтому Шиллер предпочитает концепцию эпидемии пузырю. Даже римляне, у которых был фондовый рынок, использовали для его описания аналогии с эпидемиями.
Действительно, по его мнению, «эпидемия» лучше, чем «пузырь». В Древнем Риме было понятие «заразная болезнь». А вместо «мема» в латыни использовали слово «слухи».
В защиту технологий
Итак, если сейчас использовать слова «эпидемия» или «тренд», а не пузырь, поможет ли это? Акции-мемы в настоящее время являются трендом, и, безусловно, можно утверждать, что на фондовом рынке наступила эпидемия энтузиазма по мере поступления денег. И то, и другое говорит о социальном элементе рынков. Экологические, социальные и управленческие аспекты, или ESG, являются еще одним примером информационной картины, которая периодически мутирует; этическое инвестирование превратилось в социально ответственное инвестирование, или SRI, а затем снова появилось в виде ESG. Несмотря на критику, информационная картина вокруг ESG, как и в случае с биткоином, действительно имеет нечто привлекательное, и люди хотят в это верить.
На вопрос, может ли такой тренд, как биткоин, стать классом активов, Шиллер заявил о существовании прецедента:
«Это определенно возможно, как мы пришли к золотому стандарту? Золото — это относительно бесполезный металл, который упоминается в Библии около 300 раз. Заразные болезни могут быстро проходить, а могут затянуться на долгое время, при этом идея о том, что золото имеет ценность, существует уже тысячи лет».
Слово «пузырь» подразумевает явление, поддерживаемое одним воздухом, который может только лопнуть. Это подходящее описание для схемы Понци или любого умышленного мошенничества. Это также подходящее слово для описания стадии спекулятивного избытка «финансов Понци», как назвал это экономист Хайман Мински: когда люди покупают актив исключительно потому, что верят, что кто-то заплатит им за него больше, а не потому, что они верят в его итоговую ценность. Соответственно, многие акции доткомов, покупавшиеся по принципу «я тоже», вели себя точно так же, как схемы Понци в 1999 и 2000 годах, хотя их сторонники были честными и искренне верили, них есть бизнес-модель принесет им деньги.
Биткоин уже несколько раз сталкивался с моментами спекулятивного избытка, которые, несомненно, выглядят как пузыри, но, как уже отмечалось выше, цена продолжала восстанавливаться. Аналогия с трендом или вирусом, который находит пути для мутации, здесь более уместны, чем пузырь. Многие из сильнейших инвестиционных маний в истории были связаны с внедрением действительно впечатляющих новых технологий, которые изначально было трудно оценить. Это относится к каналам, железным дорогам и автомобилям. Появляется все больше публикаций в защиту пузырей как побочного продукта здорового ажиотажа вокруг инвестиций в новые технологии, но настоящий «пузырь», такой как пузырь Южных морей или тюльпаномания, невозможно поддерживать. Целесообразнее выступать в защиту инвестиционных трендов или эпидемий.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
Группа: Members
Сообщений: 1,486
Регистрация: 2-April 21
Пользователь №: 43,658
Forex Guru пара открытый закрытый ключ кще в 40 х годах прошлого века. Гребаный протокол ssl существует десятки лет электронная подпись хеш и прочее тоже. Лично я бы скрестил уже криптовалюты с биометрикой. Блокчей это гребаная распределенная база данных которой тоже сто лет в обед. Где новые технологии? Проблема в бесконечной политике количественного смягчения центробанков. денег есть функция сбережения хотя бы на 100 лет что бы не падали в 100 раз. Сейчас по факту в развитых странах социализм. Настало время минимального гарантированного дохода. борьба капиталистической и социалистической систем. Овидно победит социализм. Но соцгосударства гарантируя минималку одновременно хотят контролировать граждан. Ресурсов для минималки уже хватает их нужно отнять у кучки бессмысленных олигархов. Либо те сами отдадут либо мир ждет волна социалистиче ких революций. Мир осознал что нет никакого смысла в человеке накопившем 10 млрд и выдирающем у нищих зубами одинадцатый. Массы людей объединяются и создают конгломераты переламывающие системы финансовые выстроенные олигархатом. Не биткоин так еще что-то что не смогут отнять или девальвировать. Людям надоело всю жизнь горбатиться накапливая сбередения которые обращают в прах олигархи что бы заставить работать нищих дальше.
Группа: Members
Сообщений: 28,736
Регистрация: 4-November 15
Пользователь №: 38,254
Frank (17:37), так ты сам ответил себе на этот вопрос) трежеря растут - шортсквиз идет) (еще на европе).что то ты франк тормозишь в последнее время) еще раз трежеря растут. значит шорты(селлы) что? скоращаются)
Группа: Members
Сообщений: 85,410
Регистрация: 29-July 05
Из: У
Пользователь №: 3,338
WISH сегодня кто то на уровне 14,94 5 пятнадцатиминуток копейка в копеку оборонял, отскочили до 16,60,а потом въепали, можно было брать от этого лимитника с ультракоротким стопом в 2 цета и целями 50 центов. риск прибыль 1 к 25
Группа: Members
Сообщений: 1,486
Регистрация: 2-April 21
Пользователь №: 43,658
Forex Guru вы всегда будете колю получать при таком упорном отрицании реальности. Биткоин это лучшая инвестиционная идея по факту уже почти десяток лет. Но вы с немонятным упорством его отрицаете. Скажите в чем обычному работяге хранить сбережения? Работает он копит в долларах или евро накопил вылазит ецб и федрезерв и печатает доллары и евро как туалетную бумагу и раздает их всем кто в потолок плесал пока работяга работал. Нафига тогда вообще ему работать? Работай не работай обесценят накопления. Значит иаботать надо ррвно столько что бы не подохнуть с голоду. Но для этого есть пособие. Биткомн - это капитализм. Людям на самом деле нужно то что не девальвирует. Это не трежерис или доллар или евро. Это золото - но как им расплачиваться в эпоху интернет магазинов? Биткоин не умрет пока печатают доллары как туалетную бумагу. Это очевидно.
Группа: Members
Сообщений: 7,368
Регистрация: 15-August 06
Пользователь №: 7,543
forexme (18:12), купил ты квартиру за бетховены.. отправил платеж.. 2 миллиона евро.. в этот момент Маск написал твит.. твоему продавцу получателю пришел 1 миллион евро)) и еще миллион ты теперь должен))
Группа: Members
Сообщений: 7,368
Регистрация: 15-August 06
Пользователь №: 7,543
почитайте про тюльпановую лихорадку) бетховены и прочие МММ по сути тож самое.. подобных пирамидных рулеток сейчас полно) и все это однажды приведет к коллапсу после которого мировая экономика буит восстанавливаться много много лет) а обвинят во всем не центробанки конеш а типа слишком легкий доступ неквалифицированных инвесторов на рынки) все ужесточат и забудут))
Группа: Members
Сообщений: 7,368
Регистрация: 15-August 06
Пользователь №: 7,543
Тюльпанома?ния (нидерл. tulpenmanie, также tulpomanie, tulpenwoede, tulpengekte, bollengekte, bollenrazernij) — кратковременный всплеск ажиотажного спроса на луковицы тюльпанов в Нидерландах в 1636—1637 годы. Цены на тюльпаны редких пестролепестных сортов достигли тысячи гульденов за луковицу ещё в 1620-е годы, но вплоть до середины 1630-х годов такие луковицы перепродавались в узком кругу цветоводов и состоятельных знатоков. Летом 1636 года в доходную фьючерсную торговлю тюльпанами включились непрофессиональные спекулянты. За полгода ажиотажных торгов цены на луковицы редких сортов многократно выросли, а в ноябре 1636 года начался спекулятивный рост цен и на простые, доступные сорта. В феврале 1637 года перегретый рынок рухнул, начались многолетние тяжбы между продавцами и покупателями ничем не обеспеченных тюльпановых контрактов.
Группа: Members
Сообщений: 24,117
Регистрация: 15-August 08
Пользователь №: 14,639
forexme (18:12), Только один нюанс - биткоин, как и прочая крипта, завязаны на том же госрегулировании и добавлении постоянных ограничений. Крипта изначально под присмотром регуляторов и всего лишь дополнительный инструмент на фин.рынках.
Группа: Members
Сообщений: 7,368
Регистрация: 15-August 06
Пользователь №: 7,543
Ещё одно столетие спустя, в 1838 году, во Франции началась георгиновая лихорадка; на пике ажиотажа «клумба» (условная единица мелкооптовой торговли) клубней георгин стоила до семидесяти тысяч франков. В 1912 году в Нидерландах начался недолгий ажиотаж вокруг новейших сортов гладиолусов, прервавшийся с началом Первой мировой войны. Последняя по времени цветочная «мания» произошла в 1980-х годах в Китае вокруг ликориса лучистого, или паучьей лилии — распространённого декоративного растения, широко культивировавшегося в Маньчжурии и во времена империи, и при коммунистах. К 1982 году луковицы редких, новейших сортов стоили до ста юаней (около 20 долларов США); в 1985 году цены достигли максимума в 200 тысяч юаней за луковицу, что составляло примерно триста годовых зарплат квалифицированного работника в КНР. Летом 1985 года чёрный рынок луковиц обвалился, цены упали примерно в сто раз.
Группа: Members
Сообщений: 1,486
Регистрация: 2-April 21
Пользователь №: 43,658
hikot я не призываю накупить крипты - но что-то центробанки его хрен запрещают хотя согли бы банально ввести на него законодательство обычное против манипулирования рынком которое есть на рынке ценных бумаг. Реальность существует. Позавчера знакомый подъехал на новом мотоцикле хонда -ткупил прямо в салоне за 2 с лишком миллиона рублей. Он вышел из биткоина зашел в эфир. Кардано смотрит. Я не вижу что бы человек грустил. Напротив.
Группа: Members
Сообщений: 173,554
Регистрация: 30-June 04
Пользователь №: 140
Вышел из упавшего вдвое актива,на радостях купил мососикл и смотрит на другую иакую же хрень,шоб при слидующем падении вдвое этой хрени купить себе,вероятно,уже вертолёт
Группа: Members
Сообщений: 1,486
Регистрация: 2-April 21
Пользователь №: 43,658
Avatar я понял что консенсус коллектива здесь что крипта - это пузырь. Я не буду спорить с коллективом. Если плюнешь на кольектив то коллектив у рется. Если коллектив алюнет на меня я утону. Коллектив всегда прав. Возможно центробанки прекратят печатать доллары и евро. Вакцинируют 100 процентов есропейцев и американцев.
Группа: Members
Сообщений: 1,486
Регистрация: 2-April 21
Пользователь №: 43,658
Cfnc у него илея покупать на дне кроме того он берет всего понемногу с зарплаты в расчете что выстрелит потом когда-нибудь. Идеи сто раз повторенные на всяких ютубканалах инфоциган типа Копеечвка в Кошельке и проч кто живет на донаты от гугла но кидают видосы два раза в сутки. В телеге более дельные есть сообщества на тему крипты. Я не апологет крипты ведь именно я написал Каббалисту тут в нач весны что бы он вышел из биткоина к середине мая. И знакомому я битый час объяснял что ему нужно купить холодный кошелек а не зранить на битфайниксе крипту. Вопрос в том что люди пытаются развернуть сети с низкой комиссией быстрыми транзакциями и на это наползают всякие платежные системы меняющие в реальном времени крипту на доллары. Фактически идет борьба за то что бы крипта стала свободноконвертируемой валютой. Как доллар евро. Если сша не напечатают летом еще пару триллионов может ваш доллар и не сдохнет на 5 процентов за год. Я хз что там в голове у Байдена. Надо прекратить бесконечное куе. А уто кго остановит?
Роберт Шиллер считает, что биткоин — это не пузырь, это эпидемия
09.06.21 17:21
